第3章 外汇市场和汇率预测.pptVIP

第3章 外汇市场与汇率预测 什么是外汇？ 汇率及其标价 常见的外汇交易方式 汇率几种经典理论 汇率常用的预测方法 跨国公司资金流动与国际金融市场图 第一节 外汇及外汇市场 什么是外汇？ 以外国货币表示的支付手段或资产。 外汇可分为静态与动态外汇。我国广义静态外汇主指，外国货币、外国支付凭证、外国有价证券、特别提款权、其他外汇资产。狭义的外汇，是指以外国货币表示的用于国际间结算的支付凭证和信用凭证。它包括存放在国外银行的外币存款、在国外能得到偿付的汇票、本票、支票以及外国政府国库券和长短期证券等。 第一节 外汇及外汇市场 我国外汇市场的参与者 外汇银行和非银行外汇经营机构 外汇经纪人 外汇最终需求者和供给者 投机者和套汇者 中央银行 第一节 外汇及外汇市场 外汇市场的功能 1、转移购买力：购买力是指一个货币单位所能购买的商品和劳务的数量。进口商需要支付在国外购货的款项，将自己持有货币买进外币用于支付。外汇市场提供了进行购买力转移的机制。 2、提供或获得信贷：在国际贸易中，商品的转移需要时间，在商品转移中需要有人提供融资。外汇市场提供了赊销、银行承兑票据、信用证、远期汇票等为国际贸易融资有效手段。 3、减少外汇风险：外汇市场有为外汇风险的套期保值工具。 汇率及分类 汇率标价： 直接标价法（应付标价法,giving quotation)是一种以单位外币的本币价格作为标价的方法。 以我国为例，比如$1=RMB6.5702,HK$1=0.8605 间接标价法(应收标价法，receiving quotation)是一种以单位本币的外币价格作为标价的方法。以英国、美国为主。 美元除了对英镑用直接标价外，其他均用间接标价。 汇率及分类 汇率分类： 即期汇率（现汇汇率）、远期汇率 即期汇率与远期汇率之间的差价称为远期差价。差价用升水、贴水和平价来表示。 银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率 中间汇率亦称“外汇买卖中间价”。买入汇率与卖出汇率的平均数。它是不含银行买卖外汇收益的汇率。银行在买卖外汇时，要以较低的价格买进，以较高的价格卖出，从中获取营业收入。中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率变动的幅度和趋势，一般银行间使用。 汇率制度 固定汇率制度(1944-1971) 浮动汇率制度(1971—到今大多国家采用） 自由浮动汇率制度、管理浮动汇率制度 单独浮动汇率制度：美国、英国、瑞士等 钉住浮动汇率制度：欧元之前的欧洲各国，之前我国 弹性浮动汇率制度：中东一些国家，如Saudi Arabia 第二节 外汇交易 即期外汇交易(spot exchange transaction) 远期外汇交易（forward transaction):规避风险、固定成本的方法 套汇交易(arbritage)——利用不同市场的汇率差异获利 直接套汇交易（两地） 间接套汇交易（三地） 一般条件下银行才具有这种机会 掉期交易(swap transaction)——利用远期合约保值 套利交易(interest arbitrage)——利用不同市场的利率差异获利，又称利息套汇） 期货交易——套期保值 期权交易—一种优化自己决策的选择权 套汇交易举例 是否有套利机会？ 机会1（两地套汇） 某日伦敦市场上1英镑=1.5280美元，同时在纽约市场上1英镑=1.5282美元. 机会2（三地套汇） 某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场的行情如下： 伦敦市场：1英镑=1.5432欧元 法兰克福市场：1欧元=7.3372港币 香港市场：1英镑=11.3103港币 掉期交易举例 掉期交易（swap transcation)，又称时间套汇，是指交易者在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同额同种货币的远期合约的交易方式。它主要目的是实现资金保值。 掉期成本是指掉期交易可能导致的损失及手续费。 掉期交易举例 某国际企业在美国的子公司剩余流动资金100 000美元，在日本的子公司恰好缺少流动资金，母公司将该美元调往日本子公司，3个月以后归还。当时美元与日元的即期汇率为1美元=124.22日元，3个月远期汇率为1美元=124.99日元。该企业为了防止还款时美元升值带来大的损失，在将100 000美元兑换成日元的同时，与银行签订了用日元购买100 000美元的3个月远期合约。企业的掉期成本为多少？ 掉期交易举例 [例题]某国际企业借入10万美元用于投资，3个月以后归还。但是投资者需要把美元转成日元使用。当时，美元与日元的即期汇率￥124.22/$，3个月远期汇率￥124.99/$，该企业为了防止美元升值带来的损失，将10万美元兑换成日元的同时，与银行签订了用日元购买10万美元的3个月远期合约。 抵补套利：又称抛补套利，是指交易者在买入某种现汇对外投资的同