财政和金融第十七章.pptVIP

第十七章 国际金融 学习目的 掌握有关外汇和汇率的一些基本概念和基础知识，了解汇率的决定机制和我国汇率制度的改革； 掌握国际收支平衡表各个项目的内容和编制方法，着重理解影响国际收支平衡的主要因素和实现国际收支平衡的主要举措； 了解国际信用的各种形式及其运作方式，对我国国际融资和外债管理也要进一步了解； 理解什么是国际储备，掌握国际储备特别是外汇储备总量及其结构的管理； 了解国际货币体系演变过程，掌握布雷顿森体系和目前浮动汇率制下牙买加体系的主要特征和内容，对欧州货币体系及欧元有进一步的了解。 第一节 外汇与汇率 一、外汇 (一)外汇的概念 动态的外汇是指将一国货币兑换成另一国的货币，借以清偿国际间债权债务关系的一种行为。 静态外汇是指外国货币或以外国货币表示的资产或债权。 对外汇的理解 ： 必须是以外币表示的资产或债权。 必须具有充分的可兑换性，即可以自由兑换成其他支付手段的外币资产。 必须是在国外能得到偿付的货币债权。 (二)外汇的作用 可以促进国际经济、贸易关系的发展。 可以促进国际间的货币流通。 可以调剂国际间资金的余缺。 可以作为一国的国际储备。 (三)外汇的种类 1．按外汇是否可以自由兑换划分 。 自由外汇，指可以对任何国家自由支付或在国际金融市场上可以自由兑换成其他国家货币的外汇。 记账外汇，又称为协定外汇，是指两国政府签订的支付协定项下所使用的外汇。 2．按外汇的来源和用途划分 贸易外汇 非贸易外汇 3．按外汇买卖交割的期限划分 即期外汇，又称现汇 远期外汇，又称期汇 二、汇率 (一)汇率及标价方法 汇率的定义，指两国货币之间的折算比率，也可以说，是以一国货币单位表示另一国货币单位的价格。 汇率的标价方法 直接标价法。以一定单位的外国货币(一、百、万等)为标准，折合若干单位的本国货币。 间接标价法。同直接标价法相反，它是以一定单位的本国货币(一、百、万)为标准，折合若干单位的外国货币。 (二)汇率的种类 1．按确定汇率的方式 分类 基本汇率 ，即本国货币同关键货币的汇率。 套算汇率，即通过基本汇率换算出来的本国货币对其他货币的汇率。 例 假定，我国人民币对美元的汇率为基本汇率，其汇率为1美元=8．276 4人民币元，瑞士法郎对美元的汇率为1美元=1．655 1瑞士法郎。为计算人民币对瑞士法郎汇率，就可以用美元与人民币、美元与瑞士法郎的汇率进行套算。其计算方法是： 2．按外汇管制程度分类 官方汇率，是指由一个国家的货币当局公布并加以维持的汇率。 市场汇率，是指在外汇市场上买卖外汇的实际汇率，它的决定取决于外汇市场的供求关系。 3．按汇率适用范围分类 单一汇率，是指一国货币管理当局对本国货币与另一国货币的兑换只规定一种汇率。 多种汇率，又称复汇率，指一国货币管理当局对本国货币与另一国货币的兑换，规定两种或两种以上的汇率，其中每一种汇率只适用于某种交易或某种商品。 4．按外汇交易支付工具分类 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率 5．按外汇买卖交割的时间分类 即期汇率，是买卖双方成交后，原则上于当日或两个营业日内办理交割的汇率。 远期汇率，又称期汇汇率，是指买卖双方成交后，根据签订的合同，在约定日期办理交割的汇率。 远期汇率和即期汇率的差额即远期差价(又称“远期汇水”或“汇水”)，升水表示某种货币的远期汇率比即期汇率高，贴水则表示该种货币的远期汇率比即期汇率低，当远期汇率与即期汇率一致时，称为“平价”。 出现升水或贴水的基本原因是：相交换的两种货币的同期同业拆放利率的不同。其计算公式为： 假设，某金融市场美元年利率为12％。日元利率为6％。美元对日元的即期汇率1美元＝240元，则半年期的远期差价为： 这7.20日元，对美元来说就是贴水，对日元来说则是升水。某银行卖出即期美元，买进即期日元，半年的利息损失达 3%，即 。该银行为使该笔交易不发生亏损，就必须把这种利息损失转嫁给客户。“利息损失汇率补”，于是，美元对日元的远期汇率应为： 1美元＝240-7.20＝232.80（日元） 在一般情况下，利率高的货币远期汇率表现为贴水；利率低的货币远期汇率表现为升水。 汇率标价方法不同，计算远期汇率的方法也不一样。 (1)直接标价法。 远期汇率=即期汇率+升水数 或=即期汇率-贴水数 例如，香港市场即期汇率：USD1=HKD7.8123／7.8514(买价／卖价)，3个月远期差价625／628(小数在前，大数在后，意味着升水)，则远期汇率为：USD=HKD7.874 8／7.914 2。 又如，香港市场即期汇率：USD1=HKD7.812 3／7.851 4，3个月远期差价628／625(大数在前，小数在后，意味着贴水)，