鸡西市国有资产经营管理有限公司-15年跟踪评级报告.pdfVIP

关注：  工业增速下滑及固定资产投资减少导致鸡西市经济增长缓慢。2014 年，鸡西市规 模以上工业企业增加值为70.7 亿元，同比下降11.3%；固定资产投资（不含农户） 207.8 亿元，同比下降11.2%；实现地区生产总值516.0 亿元，同比仅增长1.0%。  鸡西市财政自给率偏低，2014 年进一步下降。2014 年，鸡西市一般预算收支比率 为24.76% ，较2013 年下降3.25 个百分点，财政自给能力较弱。  公司收入来源单一，2014 年确认的回购收入下降。公司收入主要来源于工程代建 业务，受2014 年项目投入减少的影响，2014 年确认的回购收入为67,045.00 万元， 同比减少11.22%。  公司存在较大的资金压力。截至 2014 年末，公司在建拟建项目建设至少尚需投入 80.32 亿元，未来存在较大的资金压力。  公司资产流动性一般。公司应收款项和土地使用权占总资产的比重为 63.57%，应 收款项回款时间较不确定，且账面价值733,550.28 万元的土地使用权已用于借款抵 押，资产流动性一般。  公司土地价值存在虚增现象。根据志鸡地估字[2012]第 39 号（估价基准日为2012 年5 月30 日），公司48 宗国有土地使用权评估价格为920,953.15 万元，扣除土地 出让金及相关税费后的评估价值合计为 368,381.26 万元，较审计报告入账价值低 221,737.02 万元。  公司有息债务规模扩大，未来偿债压力加大。2014 年末，公司有息债务为428,008.24 万元，同比增长 10.58%，未来还本付息压力加大；此外，公司于 2015 年 1 月 19 日发行13 亿元公司债券，进一步加大了偿债压力。  公司未对本期债券抵押资产价值进行跟踪评估。根据《抵押协议》，公司应在本期 债券本息全部清偿完毕之日前聘请资产评估机构按年对抵押资产的价值进行跟踪 评估并出具资产评估报告，年度评估报告的出具时间应不迟于本期债券当年付息首 日后的三十个工作日，截至本评级报告出具日，公司尚未对本期债券抵押土地资产 出具跟踪评估报告。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 2,087,460.74 1,937,240.19 1,782,410.68 归属于母公司所有者权益（万元） 1,455,106.93 1,426,341.38 1,345,734.18 2 有息债务（万元） 428,008.24 387,064.18 349,398.59 资产负债率 30.10% 26.17% 24.28% 流动比率 8.73 12.10 21.24 营业收入（万元） 67,202.00 75,830.55 113,183.12 补贴收入 （万元） 20,216.09 34,346.67 32,522.07 利润总额（万元） 25,673.12 39,782.81 41,386.79 综合毛利率