雾里看花不必担心汇率的贬值.PDFVIP

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2017-07-28 发布于江苏
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雾里看花不必担心汇率的贬值

证券研究报告雾里看花：不必担心汇率的贬值宏观策略周报 2014 年 3 月 23 日宏观策略周报 52 周市场走势  导读：本周周报除美国加息内容外，主要还论述了两件事： U U 第一，U对人民币汇率贬值的原因和央行货币政策进行了分析； U U 第二，对优先股政策作了解读。  人民币汇率贬值不是资本外逃所致而是央行放弃干预汇率的市场 U U 行为。用粗口径测算的热钱仍然以流入为主，银行代客结售汇的差额也是顺差，因此我们不同意汇率贬值是资本外逃所致。相反，由于央行之前干预市场，当让位于市场时，市场行为则引起汇率调整。我们通过汇率弹性的变化和美国和人民币汇率的对比情况能够得到佐证。货币政策会趋紧，下周央行将继续进行正回购。人民币汇率贬值  U U 报告作者并不是资本外逃所致，因此央行连续进行正回购回笼货币。银行间市场利率逐步缓慢回升，目前一周Shibor利率已经回到了 3.6% ，央行的分析师：张晓春