永安期货研究院晨会纪要20170630.PDFVIP

永安期货研究院晨会纪 （所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！） 宏观： 1、美国和欧洲股市及债市隔夜大跌，此前全球主要央行释放鹰派讯号。根据隔夜指数掉期 利率，英国和加拿大央行年底前很有可能跟随美联储升息。 2、新华社：据证监会日前公布的违法失信名单，去年10 家A 股上市公司中便有 1 家存失 信行为。业内人士认为，资本市场是投资预期的市场，失信危害尤其大，需各方加强监管， 严惩违法失信。 3、兴证《PPP 落地放缓，基建有忧？》1）PPP 落地速度连续3 个月出现放缓，符合我们此 前的预测；2 ）但出现一些新变化——入库速度回升、落地周期延长；3 ）目前新变化并不改 变PPP 落地“前高后低”的判断；4 ）从资金来源和政府意愿看，基建下滑幅度预计可控。 股指： 1、上证综指震荡攀升，收盘涨0.47%，创业板冲高回落，收涨0.3%，两市成交3515 亿元， 量能继续缩窄。白马股持续调整，午盘后金融股突然拉升，对市场形成抽血效应，题材股随 后逐步回落，此外雄安板块午后试图再度走强，但未能持续。受黑色系期货大涨刺激，煤炭 板块全天强势，山西焦化涨停，安泰集团逼近涨停。 2、两融余额连续三日增加，创逾一个月新高。截至6 月28 日，A 股融资融券余额为8818.04 亿元，较前一交易日的8787.08 亿元增加30.96 亿元。 中信建投中期策略：白马估值仍在合理区间，内部可能分化，受益于消费升级、业绩确定性 较高的消费白马将脱颖而出。同时当前流动性紧缩效应未消，创业板系统性机会短期难以出 现，市场将继续关注白马股。从策略角度看，坚守白马价值依然是主要方向。从配置上看， 建议关注大消费与大创新两条主线，并关注国企改革、京津冀一体化等优质政策性主题。 3、总结：经过昨日下跌之后，周四市场震荡回升，短期蓝筹板块随出现调整，但从中长期 来看，仍将是市场关注的主流板块。 钢材： 1、现货：昨唐山普方坯30，最新3340，创年内新高；螺纹走强，杭州3600 （+30 ），北京 3630 （+30 ），广州3800 （0 ）；热卷稳中走弱，上海3540 （+20 ），天津3550 （0 ），乐从3680 （0 ）。 2、总结：随着杭州价格企稳，螺纹淡季故事从期现角度看均已反映完毕。后期看，高利润 下供给端持稳概率较大，不确定性来自季节性检修及电炉增量，终端需求好转仍需彻底走出 雨季，环比有增量但时间仍需等待，投机需求看贸易商低库存加之旺季预期下仍有释放空间， 供需再次进入转换期，且边际驱动有好转的空间，盘面贴水及低库存为期现提供了安全边际， 4 月份以来螺纹反复演绎环比行情，目前看仍未逃出此循环，7 月份螺纹偏多对待，风险端 关注电炉增量变化。 矿石： 1、现货：国产矿上涨，唐山66%干基含税现金出厂625-635 元/吨；港口矿大涨，成交一般， 远期活跃，普氏64.3 美金涨1.3 美金；废钢继续上涨。 2、总结：供给高位，内矿产量微降但仍处高位，当前价格从时间及空间看并未使得供给端 发生有效调整，变量更多发生在需求端，废钢价格上涨对于矿石需求替代边际减弱，轧材环 节满产使得钢坯及炼铁环节紧张状态凸显，钢厂低库存及涨价预期下钢厂采购意愿增加，配 合矿石价格前期的低估状态，盘面迎来修复过程，短期仍有空间，关注现货变化。 焦煤焦炭： 现货成交：国内炼焦煤市场暂稳运行。煤矿方面心态略有转好，下游焦炭开始上涨给予煤矿 信心，部分煤矿有提涨意向；国内焦炭现货市场强势运行，华北地区补涨到位，部分焦企继 续提涨，市场成交稳定； 利润：吨精煤利润100~300 元左右，吨焦炭利润50~100 元。 基差：澳洲二线焦煤 145 美元左右，折盘面 1150；内煤折仓单价格1050 左右，蒙煤 1150 元；焦炭出口价263 美元，折盘面1723 元，最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1750 元左右， 主流价格在1800 元左右。 开工：焦化企业平均产能利用率80.95%，较上周下降1.8 个百分点。 库存：炼焦煤上游库存降5.23 万吨，目前库存256.19 万吨，炼焦煤中游库存降9.29 万吨， 目前库存286.36 万吨，炼焦煤下游库存可用天数稳，目前库存可用天数14 天；焦炭上游库 存降2 万吨，目前库存71.2 万吨，焦炭中游库存升1.5 万吨，目前库存180 万吨，焦炭下 游库存可用天数稳，目前库存可用天数11.5 天。 总结：钢材需求淡季，煤焦需求好转幅度有限；焦煤仓单价格企稳，焦化厂有补库需求，但 库存仍偏高，现货有望企稳并小幅反