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殷慧敏：基于连续亏损的扭亏上市公司资产减值准备影响分析 基于连续亏损的扭亏上市公司资产减值准备影响分析 殷慧敏 (浙江经济职业技术学院财会金融学院 浙江 杭州 310018) 摘要：本文选取2001-2003实现扭亏的229家上市公司为样本，按上市公司扭亏前连续亏损时间将其分 类，对连续亏损时间对资产减值政策的执行产生的影响进行了分析，结果发现，扭亏上市公司在执行资产减值 准则时，受时间变量的影响较小，为避免退市上市，公司利用资产减值准则进行盈余管理的动机强烈。 关键词：连续亏损 扭亏上市公司盈余管理 资产减值比例 当期计提比例 从中外研究文献看，大都认为，上市公司存在利用资产减值制度的会计判断空间进行盈余管理的行为。而扭亏上市公司会利用 资产减值政策的可选择性，在实现扭亏年度通过少提资产减值准备或者转回以前年度的资产减值准备以提高当期的盈余。本文选取 2001-2003实现扭亏的上市公司为样本，根据上市公司扭亏前发生的亏损时间将其分为三类，实证验证其在执行资产减值政策时产 生的影响。 一 、 文献回顾 (一)国外文献回顾 国外关于资产减值的研究主要是从市场直接参与者的角度研究资产减值，研究范围涉及资产减值的动机、 减值公告的市场反应以及减值金额对盈余的影响。在对资产减值准备计提比率影响因素的显著性水平上，不同学者的研究结论有所 不同。Chen等(2004)研究发现，当上市公司发生高层管理层变动或出现大额度亏损时，通常会出现提取高比率的资产减值准备的盈 余管理行为。Rees，et a1．(1996)研究发现，资产减值是管理者对公司面临的经济环境的适当反应而不是管理者的机会主义行为。Zucca 等(1992)研究发现，上市公司会利用资产减值准备的计提来迎合其利润平滑动机与大清洗动机，但同时发现更多的公司会因大清 洗而进行资产冲销。而Francis等(1996)研究认为，利润平滑因素和大清洗因素对资产减值准备计提的比率的影响并不显著。 (二)国内文献回顾 国丙对资产减值准备计提行为的研究主要集中在利用资产减值准备计提的动机研究上。王跃堂(2000)的 研究发现，决定上市公司会计政策选择的因素不是西方的“三大假设”，而是证券市场的监管政策、公司治理结构、公司经营水平以及 注册会计师的审计监督。还发现有扭亏现象的公司执行三大减值政策的可能性更小，被“sT’’的公司执行三大减值政策的可能性更 大。于海燕、李增泉(2001)研究得出结论：扭亏公司和亏损公司在计提存货跌价准备的过程中存在盈余管理行为，处于配股临界线的 企业则在计提坏账准备和存货跌价准备的过程中存在盈余管理行为。黄婷晖(2002)对“sT，’、“PI1”或停牌的上市公司在被“sT”、 “Prr”或停牌前一年或脱离T行列、摘牌前一年执行资产减值准备政策的情况进行了实证分析，发现这些特殊公司在相关年度利用 减值准备政策给予的自主权进行盈余管理，计提了比正常公司高比例的超常减值准备，使公司可以在下一年度转回大量的减值准 备，从而提高利润，避免或推迟被“sT”、“PT”或停牌或是尽早脱离行列、摘牌。从上述文献可以看出，国内的实证文献主要围绕利 用资产减值进行盈余管理的动机展开研究，并且初步证实，具有避免sT、扭亏、亏损的上市公司存在利用资产减值政策进行盈余管 理的行为。这些文献的特别意义在于探索了我国特定的制度因素(如sT制度)对盈余管理的影响，这是国外文献所没有涉及的。 二、扭亏上市公司盈余管理动机分析 (一)上市公司连续亏损管理规范 根据《上海证券交易所上市规则》及《深圳证券交易所上市规则》规定，当上市公司最近两 年连续亏损，其公司股票将被特别处理，被冠以“ST”；当上市公司最近三年连续亏损时，且在期限内未能消除，不再具备上市条件 的，将由国务管证券管理部门决定终止其股票上市。由此可见，上市公司出现亏损后有可能导致以下结果：上市公司如果出现亏损一 年或者连续亏损二年后即扭亏为盈，那么一般可以避免“暂停上市”或“终止上市”的惩罚；上市公司如果连续亏损三年，那么其股 票将被暂停上市，直到公司在限期内消除亏损具备上市条件时再恢复上市；上市公司连续亏损三年，股票被暂停上市，同时在限期内 又无法消除亏损，不再具备上市条件的，将终止上市；第四，上市公司因亏损原因而被解散、责令关闭或