谁来“智造”中国的2025，机器人！.pdf

策略研究/ 专题研究 谁来 “智造”中国的2025，机器人！ 民生VOICE 2015 年 05 月20 日 报告摘要： 民生证券研究院  机器人，全球新兴产业最耀眼的星 策略分析师：李少君 执业证号：S0100513010001 国际背景：2008年金融危机后，全球兴起再工业化浪潮——美国“再工 电话：(8610)8512 7819 业化”，德国“工业4.0”推动第四次工业革命产业技术升级。 Email：lishaojun@ 国内背景：1 ）人口老龄化，劳动力及土地成本上升催生制造业升级转 地址：北京市东城区建国门内大街28 号 型，向高端智能制造发展。2 ）“中国制造2025”纲要落地，军民融合战 民生金融中心A 座 17 层 100005 略下推进机器人产业发展。3 ）国内机器人产业布局热潮兴起，国际巨 头研发制造中心牵至中国，带动本土企业技术开发。  “中国制造2025”，引爆机器人大市场 1 ）2013 年中国已成为全球第一大机器人消费市场，且依然保持50% 以上增速，但人均机器人使用密度不及世界平均水平的一半，未来五 年产量接近100 万台。 2 ）全球新兴市场是主要消费增长点，而生产则集中于美、日、德等发 达国家，国际巨头纷纷将研发制造中心转至中国，加速中国企业突破、 产业升级。 3 ）国产机器人市场比重过去三年内从4%增长至29% ，在中低端机器 人及市场规模更加广阔的系统集成具有比较优势。  生产端：以系统集成为主，重技术研发力争上游 1 ）系统集成是中游最大的一块蛋糕，市场份额是本体的2 倍，国产企 业在发展系统集成商具有本土优势。 2 ）核心零部件、本体制造由国际巨头主导，国内企业重视研发，布局 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 民生VOICE/专题研究 核心零部件自主开发及机器人本体制造。  投资逻辑 政策面：1 ）中央层面，中国制造2025+机器人“十三五”规划2 ）地方 机器人产业刺激政策频发 基本面：1 ）核心技术突破，关注具有科研实力及与国际巨头合作企业 2 ）集成市场份额大，本土系统集成商有优势，与本体制造商合作创协 同效益3 ）服务机器人风起，部分企业产业链布局延伸至服务机器人领 域，具有前瞻性。 市场面：板块整体平均市值低，政策催化下上涨动力足。 风险提示：技术研发突破不及预期 本篇是“中国制造2025”系列报告的第一篇，敬请关注我们的后续解读! 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 民生VOICE/专题研究 一、机器人产业，全球下一轮新朝阳 （一）国际背景：起源于美、日、德，制造业升级背景下机器人焕 发新生机 起源早：机器人起源于二战后各国经济快速发展时期，首先产生于美国，日本及德国 机器人研发虽起步晚于美国，但政策与技术研发并重下，后来者居上，成为市场主导。 美国:机器人起源地，主要发展动因为经济增长及军事应用。机器人产业起源于50 年 代的美国。1954 年，乔治•丹佛尔研制出了世界上第一台可编程机器人的实验装置。而在 60 年代，尤尼梅特（Unimate ）与沃莎特兰（Versatran