上市银行利润增速下降次贷风暴影响有限.doc

上市银行利润增速下降次贷风暴影响有限2008年前三季度，美国次贷风暴不断升级，正从局部向全球蔓延，从金融领域扩散到实体经济领域。国际金融市场急剧动荡，世界经济增长明显放缓，国际经济环境中不稳定因素明显增多；国内经济发展遇到的困难日益显现，主要反映在经济增长放缓趋势明显、出口增速开始下滑，工业生产、企业效益以及财政收入增速下降。 受到国内外各种不利因素的影响，上市银行资产规模扩张速度显著放缓，客户存款尚保持快速增长态势，但增速差异明显。手续费及佣金净收入受到了较大冲击，增长颓势显现。利润总体上仍保持了平稳增长态势，但部分银行的增幅明显缩小，且各行表现出较大差异。因国际金融市场剧烈动荡，部分上市银行的金融市场业务受到不同程度影响，次贷及相关衍生产品投资出现一定程度的亏损，但各行积极加强风险监控力度，适度减持外币债券头寸，进一步降低资产组合风险。总体而言，上市银行的次贷及相关金融衍生产品头寸在总资产中占比很低，并且资产减值拨备计提充分，其不利影响较为有限。 上市银行收入、利润及投资回报水平比较分析 收入水平继续增长，增幅下降态势显著 2008年前三季度，11家银行的营业收入继续保持增长势头。第三季度，工行以758亿元的规模位居首位。七家中型银行中，招商银行以138亿元的规模位居七行之首，紧随其后的是中信银行（107亿元）。 第三季度，四大行的营业收入同比增幅为14.5%，其中，交行、工行、中行的增幅分别为20.8%、16.4%和13.9%，建行仅为6.9%。同期，七家中型银行平均增幅为31.5%，各行增幅全部超过20%。其中，中信银行以44.6%的增长幅度位列11行首位，民生银行的增幅也超过40%，达到了43.1%。兴业银行和华夏银行相对较低，分别为21.9%和21.2%（表1）。 尽管11行的营业收入继续保持增长态势，然而增长速度已经明显放缓。第三季度与去年同期相比，11行同比增幅为25.3%，较上半年的同比增幅（45.7%）下降了20.4个百分点。四行中下降幅度最大的为建行（29.2个百分点），最小的是工行（16.0个百分点）。七行中下降最大的为招商银行（35.5个百分点），最小的为浦发银行（9.5个百分点）（见表1）。 利润规模增长态势相对平稳 2008年第三季度，11家银行的利润规模总体上仍保持了平稳增长态势，但部分银行的利润增长速度已经放缓，且各行的利润增长表现出较大差异。 从净利润规模上看，工行、建行和中行继续保有同业前三的位置，分别达到了284亿元、256亿元和173亿元。七家中型上市银行中，招商银行以58亿元的规模大幅领先，而中信银行和浦发银行分别以40亿元和35亿元的规模紧随其后。 从净利润增幅看，七家中型银行仍快于四大行。其中，七家中型银行的净利润平均增幅达到了77.7%，远高于四行16.1%的平均增长水平。具体来看，七家中型银行中，除兴业银行的净利润增幅为21.1%以外，其余六行全部超过45%。而浦发银行更是以153.4%的高增长态势，居11行首位。但值得注意的是，华夏银行在2008年前三季度仅提取了90万元的所得税费用，而上年同期所提取的所得税费用为3.85亿元。因所得税费用的大幅削减，使得华夏银行的净利润增幅表现相对出色（见表2）。 四家大型银行中，工行以28.5%的增幅居于首位，交行和建行分别为23.8%和11.9%。中行受大幅计提减值准备的因素影响，同比增幅仅为0.2%（见表2）。 净资产收益率水平差别较大，提升幅度显著分化 2008年第三季度，11行的平均年净资产收益率水平为23.48%，较上半年（26.74%）降低了3.26个百分点，收益率增幅放缓趋势明显。 从各行年化净资产收益率看，七家中型银行的收益率表现较四家大型银行抢眼。其中，七行的平均净资产收益率达到了25.69%，较四行的19.63%的平均增幅更为突出。具体而言，浦发银行以36.44%的水平位居11行首位，华夏银行以29.92%的水平紧随其后。从四家大型银行看，建行以21.94%的净资产收益率水平位居四行首位，交行以21.20%的水平紧随其后，工行（19.92%）位于第三。 从净资产收益率增幅上看，浦发银行以16.44个百分点的提升幅度再次位居11行首位，紧随其后的是华夏银行，也实现了10.20个百分点的增幅。在七家中型银行中，兴业和深发展银行的净资产收益率同比下降，降幅分别为1.08个百分点和10.32个百分点。 在四家大型银行中，工行的净资产收益率水平提升幅度最为突出，为2.28个百分点，交行也实现了2.08个百分点的增幅；但同期内，中行和建行的净资产收益率同比下降，降幅分别为0.01个和5.57个百分点（见表3）。 上市银行次贷及相