中小企业高利贷融资可行性分析.doc

中小企业高利贷融资可行性分析摘要：长期以来，融资难一直是制约我国中小企业发展的主要瓶颈。在货币政策持续紧缩的背景下，银行信贷紧缩已成定局，资金链告急再次困扰中小企业，部分中小企业转向各种远高于正常银行贷款利率的高利贷形式筹措资金。目前社会各界对于中小企业高利借贷行为的褒贬不一。笔者认为，于中小企业贷款利率可承受能力之内，科学定制的中小企业高利借贷不失为缓解资金困扰的可行之道。 关键词：中小企业；高利贷；融资 中图分类号：F276.3 文献标识码：Ａ文章编号:１００３－９０３１(２０11)11－００68－０6DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.11.19 按照我国《民法》解释，凡利息高于银行同期贷款利息四倍的就属于高利贷，这表明借贷利率可以适当高于国家银行贷款利率，只要超过或者变相超过国家规定的最高利率限度就构成高利借贷行为。据此，本文研究的中小企业高利贷融资约定为利率超过法定指导利率的借贷行为。 一、信贷缩紧下中小企业高利贷创出新高 在货币政策持续紧缩的背景下，长期对正规金融有较强依赖的中小企业随着银根紧缩而遭遇生存困境。因资金链断裂而陷入困境的中小企业多转向以高利贷为主的民间金融，信贷紧缩下中小企业高利贷行为呈现新高的特点。 （一）中小企业被各商业银行抛弃的概率较高 自2010年以来，中央银行已经11次上调存款准备金率（见图1）。在2011年5月13日第5次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点后，一次性冻结银行资金3700多亿元①。中央银行连续上调存款准备金率以及贷款损失准备金率的提高，最直接造成银行间市场流动性偏紧；至第五次调整之后大型金融机构存款准备金率高达21%，中小金融机构的存款准备金率达到17.5%②，商业银行的信贷扩张能力受到约束，贷款额度受限。 首先，当前调整信贷结构决定商业银行信贷资源更多的倾向于规模大、盈利能力强、风险小的大企业、大项目，而竞争优势不明显的中小企业很难获得银行资金支持。其次，银行基于综合收益率和金融风险防范的双重考虑，在金融资源配置的结构性调整中自然倾向放弃对中小企业的政策倾斜，选择压缩中小企业信贷投放规模。再者，不断严格的中小企业贷款审查以及放款和用款的手续办理，无形中增加了中小企业的贷款难度和门槛，对于担保不足、经营管理不善、信贷风险相对较大的只能排除在信贷体系之外，信贷资金并不可能成比例的流向中小企业。 （二）高利贷在中小企业融资中的比例提高 随着资本市场的发展，企业发展除了依赖于传统的内源性融资以外，还有商业信用融资、股权融资、国际贸易融资、政策融资、风险投资等近40余种外源性融资方式以及多样性产品[1]。而事实上符合这些既有融资约定条件的中小企业不多，中小企业融资渠道相当狭窄，主要依赖于商业银行的信贷资金。在宽松的货币政策下，中小企业融资需求未能从商业银行得到满足；而在银行信贷额度收缩的时期，单纯依靠银行信贷资金则易导致中小企业资金链紧绷，民间高利贷融资成为中小企业摆脱危情的主要途径。 以我国最早实行利率改革的试点城市以及最早建立民间借贷利率监测制度的浙江温州市为例。2011年一季度末，温州企业运营资金构成中，自有资金、银行贷款、民间借贷三者的比例为56:28:16，民间借贷占比比2010年同期提高了6个百分点①,其中温州60%的农村企业、50%的城市企业以及87%的个人企业主都与民间借贷发生关系。中国人民银行温州市中心支行调查显示，温州地下融资的规模已经突破1800个亿②；中国人民银行温州市中心支行对民间借贷的监测数据，一般社会主体间发生的借贷约400笔，总规模比2010年第四季度增长5%，为5.65亿元；而通过30个网点监测到的中介主体借贷，总额6.47亿元，比2010年第四季度增长47.4%③。 （三）中小企业在高利贷中承担的利率攀高 由于小企业规模小、资金少、偿债能力弱、企业资信状况较差，在技术、市场、财务等方面都具有较大的不确定性，在收益覆盖成本和风险的原则之下，商业银行对小企业的贷款利率将高于对一般企业贷款的利率。按现行政策规定，正规金融机构对中小企业贷款利率只是在基准利率水平之上再上浮30%，过高或过低都会在一定程度上制约商业银行对中小企业的信贷支持。虽然民间信贷可以根据市场供求关系和借贷主体的成本―收益关系灵活确定利率，但弹性比较大，对于不同类别的中小企业表现一定的差别性。尤其在资金供给紧缩时期，民间借贷利率远高于法律规定的4倍标准；存在以高于融资机会成本的高利率水平给予危难中的中小企业以资金支持的高利贷行为。而操纵民间借贷利率的最终杠杆应是中央银行的存款准备金率，其它手段相对作用微小，对利率走势没有长远影响；对于那些能起到“发信号”作用的政策