基于报表相关性利润质量分析.doc

基于报表相关性利润质量分析所谓利润质量是指报表所提供的利润与公司业绩之间的相关性。利润质量的高低可以反映企业利润的可利用程度或现金保障程度以及持续循环的可能性。具体可概括为三个方面：其一，利润质量体现会计盈利和真实盈利的匹配程度；其二，利润质量反映利润结构、收入来源方式、经营现金支撑度、资产夯实程度等方面；最后，利润质量再现企业财务行为。基于此，利润质量分析需结合资产负债表、利润表和现金流量表三大报表的相关性进行分析。以财务报表中各个项目之间的勾稽关系为基础，通过分析数据之间的配比关系，全面剖析、解释和评价报表披露的利润质量。 一、报表相关性对利润质量分析的影响 利润质量既反映会计盈利和真实盈利的匹配程度，又合理体现利润结构、收入来源方式、经营现金支撑度、资产夯实程度以及企业财务行为。而三大报表的相互关系从业务性质与信息数据的勾稽关系为利润质量分析提供理论依据和数据来源。 资产负债表、利润表和现金流量表三者间的逻辑关系如图1所示： 从上图所知：期初资产负债表列示了企业在会计期初的资产、负债和所有者权益状况，反映本期利润所依赖的资源基数；利润表和现金流量表揭示了企业管理当局在本期内使用、保持及增加资本等经营活动的结果，这将对企业的资产、负债、所有者权益带来不同程度的影响；而期末资产负债表则具体报告了这种影响结果，反映了企业在经过一个时期的经营后的财务状况。从利润质量评价上看，三大报表环环相扣、共同反映管理层的经营业绩：其一，利润表从绝对数据上反映企业利润额度，即一段确定时间内公司经营性和非经营性的收支概括，可以从中看出公司所产生的利润或者发生的亏损。需要指出的是，由于权责发生制原则，收入和费用的发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差，因此，我们在利润表上所看到的利润或者收益只是潜在的现金；其二，现金流量表按收付实现制的原则，补充说明利润额中的实收的现金和未收现金；其三，通过期初与期末资产负债表的对比及资源基数与利润的配比分析，可以洞察企业产生利润的效率和利润的分配情况，相应的指标有利润率、净资产利润率等。总之，从三大报表联合刻画利润质量、反映净资产或所有者权益的保全和维护情况。 二、利润质量分析的基本指标 基于上述分析，笔者从利润结构的协调性、基础资源的依赖性、现金流量的相关度三方面建立指标进行分析。 其一，利润结构的协调性。企业的利润应主要来源于日常业务创造的利润。但由于利润表基本理念的变动，公允价值的确定、投资收益的高低等也将影响企业利润。其中，在金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组和非货币性交易等业务方面公允价值对利润影响不容忽视；投资收益主要来源于企业的对外投资活动，企业对外投资的动机应该包括获利动机、扩张动机、分散风险动机和控制动机，其中获利动机应为核心动机。不同的利润成分所代表的收入来源、利润质量。因此利润质量分析应考核利润的构成和动态变化情况。基于此，本文设置以下三个利润成分指标： （1）营业利润率。营业利润率=狭义营业利润/利润总额。狭义营业利润与利润总额比率反映了企业日常经营产生利润的能力，体现公司盈利质量的内核。因为只有狭义营业利润才是企业可持续的利润来源，营业利润率越高，证明企业盈利能力越稳定，利润质量较好。 （2）投资收益比率。投资收益比率=投资收益/利润总额。投资收益比率反映了企业对外投资带来的收益情况。从会计核算的过程来看，企业的营业利润与投资收益并没有直接的关系。但在我国部分上市公司，企业为避免摘牌需要扭亏为盈，或为获得增资配股资格而保持盈利势头的关键年份，往往会出现营业利润与投资收益的变动趋势呈互补性变化的态势，此时的投资收益充当了调节利润的“中流砥柱”。因此，投资收益率的异动及其性质分析对利润质量甄别有重要意义。 （3）公允价值变动收益比率。公允价值变动收益比率=公允价值变动收益/利润总额。这一比例体现企业因公允价值变动所带来的收益占总收益的份额。这种收益有两种显著特点：一是由于评估的主观性和复杂性，其核算值存在一定的缺陷；二是公允价值变动损益当期未必实现，且其最终实现仍然依赖后期的市场变化，会受到很多外部环境因素的影响。在实务中，管理当局也正是利用公允价值变动损益具有暂时性的特点把它变成调控利润的工具。因此，公允价值变动收益比率的异常波动可能暗示利润质量的低劣。 其二，基础资源的依赖性。基础资源的依赖性用来衡量基础资源保值、增值的能力。笔者根据经营资产与投资资产的不同，用经营资产报酬率和投资资产报酬率分析判断不同类型资产的相对盈利能力。同时，本文利用净资产收益率衡量自有资金的回报水平。 （1）经营资产报酬率。经营资产报酬率反映的是经营资产带来的收益能力水平，计算公式为：经营资产报酬率=狭义营业利润/经