外汇投资理财 渐入理性时代.docVIP

外汇投资理财 渐入理性时代 在外币存款利率连续几年维持较低水平的市场环境下，越来越多的外币持有者逐渐将投资的视线由“依靠简单的外币存款收息”的方式转移至其他方式，如：投资于B股市场进行股票炒做、通过汇市进行不同币种间的外汇买卖交易等。当然对于更多的“上班族”而言，近两年出现的“外币理财产品”已经成为其最主要的“省时省力、轻松理财”的时尚之选。 自2003年10月，工商银行北京分行首推首款个人外汇理财产品――“可终止理财产品”以来，即掀起了各家银行“个人外汇理财业务”竞争的高潮。随后的一年里，各家银行均纷纷建立了各自的外汇理财产品品牌，如：工行“汇财通”、中行“汇聚宝”、建行“汇得盈”、农行“汇利丰”等。且产品结构不断推陈出新、产品销售期次此起彼伏。一时间，持有外币的个人客户对各式各样的外汇理财产品已应接不暇。在人们尚未完全弄清“衍生产品”、“结构性存款”、“期权费”、“终止权收益”这些新鲜名词的真正内涵时，即被“收益高、风险低”、“保本金、轻松理财”、“最高收益高达……”等词汇深深吸引。于是，无论大银行还是小银行、推出的理财产品期限是长是短、结构是简单还是复杂的外汇理财产品均如火如荼地销售着…… 然而，一番热情的抢购之后，人们开始了冷静的思考：除了有比“外币存款利息更高的收益”之外，我们还将面临什么？除了收益之外，其余的东西我是否都能够接受？什么样的产品更适合我？于是，投资者开始了外汇理财的理性比较、分析和选择： 一、理性比较产品收益率 从目前各家银行推出的个人外汇理财产品看，基本都属于外汇结构性存款，即投资者在愿意承担一定风险的情况下，购买含有期权结构的外汇理财产品，投资者和银行在双方约定的日期或期限内、事先对市场利率、汇率等参考指标或走势范围予以限定，并在此基础上获取或支付相应约定的收益率。 但事实上，各种外汇理财产品收益率的多少是不同的，甚至有的是不可确定的！按收益率是否可以确定，理财产品大致上可分为3类： （一） 收益率确定型理财产品 所谓收益率确定型理财产品即在协议的理财期限内，理财产品的收益是事先可以确定的。具体分为如下两个类型 ■1、收益率固定型（单一利率） 投资者持有该产品，则银行将向其支付高于同期普通定期存款的固定收益率，但银行在各存续期内拥有提前终止权。“工商银行200504期汇财通A款―可终止理财产品”即为此类产品：该产品期限为1年，年收益率2.9%，每3个月为一个存续期，即银行每3个月有提前终止该理财产品的权利。若1年内银行未提前终止，则客户购买该理财产品等同于持有年收益2.9%的1年期定期存款。若银行在半年时提前终止该产品，届时客户收回本金及相应期限的收益（年利率仍为2.9%，但期限为半年）。 ■2、收益率递增型（收益率逐期递增） 收益率递增型产品与收益率固定型不同之处在于，在第一个存续期，银行给予投资者高于普通存款收益的固定理财产品收益；在之后的存续期内，若该产品未被提前终止，则此后产品的收益率在每个存续期将比前一期提高一定点数。当前市场上流行的“节节高产品”即为此类产品。如：产品期限为1年，每3个月为一个存续期，即银行每3个月有提前终止该理财产品的权利。第一个3个月存续期，其年收益率为2.75%，之后每3个月上调0.25%。即：若第一个3个月期满后银行未提前终止，则第3至第6个月投资者的年收益率为3.0%。相反，若第一个3个月期满后银行行使了提前终止权，届时客户收回本金及相应期限的收益（年利率仅为2.75%，但期限为3个月）。 （二） 收益率不定型理财产品 此类理财产品收益的不确定性主要在于其收益与市场状况挂钩，市场的波动及走势决定了该产品的收益高低。此类产品包括区间累计型（即按市场利率或汇率落在计息区间内的天数计息），正向及负向挂钩型（即收益率与挂钩利率成正相关或负相关）。 ■1、与利率挂钩型理财产品 （1）区间累计型 该产品的实际收益情况同存续期内每一天的利率水平（如美元6个月LIBOR）挂钩。如：产品期限内，美元6个月LIBOR市场利率在事先给定区间范围内的天数，投资者将获得协定收益率（如年收益率为5.5%）；而在事先给定区间范围外的天数，收益率为零，即：无任何收益。 （2）正向或负向挂钩型 正（负）向挂钩产品的实际收益情况与存续期内每一天的利率正（负）相关，挂钩利率越高，则该产品收益率越高（低）。 （3）利率上限浮动利率型 该产品简单讲就是带上限的浮动利率存款，某一期（如第一个3个月期满当日）的浮动利率（如美元6个月LIBOR）高于预先指定的某一收益率上限时（如4%），则客户当期（第一个3个月）的“年”收益率等于收益率上限4%；如果没有超过某一收益率上限时（如4%），