garch 模型与carr 模型之波动预测比较－涨跌幅限制会影响预测 .pdf

元培科學大學財務金融系 畢業專題論文 GARCH模型與 CARR模型之波動預測比較 －漲跌幅限制會影響預測績效嗎? Volatility forecasting performances of GARCH and CARR models －Do price limits matter? 專題生：張肇君、莊坤展 王翊忠、黃舜義 指導教授：白東岳 博士 洪瑞成 博士 中 華 民 國 九 十 九 年 六 月 誌 謝 此專題的完成，首先我們要感謝白東岳老師與洪瑞成老師在百忙之 中，給與我們耐心與細心的指導，給與 我們許多的資訊與資料，使我們得 以完成這篇專題。藉由這篇的專題完成 ，我們更加了解世界經濟的變動， 也使我們將學術理論與實際加以結合，獲得更多的知識。 此外，我們還要感謝元培科技大學的學長姐們和同學們在我們撰寫專 題的期間，給與我們許多友情的支持及鼓勵，在我們遇到困難之時在旁給 與關懷及陪伴。 最後，我們要感謝我們的家人對於我們的支持及照顧，給與我們最堅 強和溫暖的臂膀，體諒我們在暑假期間 少與家人見面，使我們無後顧之憂 順利完成學業。 僅此將此篇專題獻給所有關心我們的人 ，與你們分享此份榮耀與喜悅。 張肇君 莊坤展 王翊忠黃舜義 謹識 于元培科技大學財務金融系 民國九十九年七月 I GARCH模型與 CARR模型之波動預測比較 －漲跌幅限制會影響預測績效嗎? 專題生：張肇君、莊坤展 指導教授：白東岳 1 博士 王翊忠、黃舜義 洪瑞成 2 博士 1 元培科技大學 財務金融系 2 龍華科技大學 財務金融系 摘要 本文將探討 CARR模型與 GARCH模型於預測股票市場波動的預測績 效，並進一步比較漲跌幅限制是否會對於波動之預測有所影響。本文利用 平均平方誤差(MSE) 、平均絕對值誤差(MAE)及平均混合誤差 (MME) 等三種 不同之損失函數評估波動預測的績效，並使用 SPA檢定來檢測兩模型的預 測績效有無顯著差異。本研究的樣本期間為 2001 年至 2007 年，其中 2001 年至 2005 年為估計期間，2006 年與 2007 年為預測期間。實證結果發現， 無論使用何種損失函數評估，GARCH模型之預測結果皆優於 CARR模型， 且漲跌幅限制似乎並不會影響兩模型之預測績效。 關鍵詞：漲跌幅限制、 CARR 、GARCH II 目 錄 頁次 誌謝 …………………………………………………….……………..………….I 摘要 …………………………………………………….……………..………...II 目錄 …