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主体与中期票据信用评级报告贵州交通建设集团有限公司主体与年度第一期中期票据信用评级报告大公报号中期票据信用等级评级观点主体信用等级贵州交通建设集团有限公司以下简称贵州交评级展望稳定建或公司主要从事交通工程设计施工监理咨询和高速公路项目建设经营等评级结果发债主体贵州交通建设集团有限公司注册总额亿元反映了国家相关产业政策为公司发展提供了良好的本期发债额度亿元外部发展环境公司整体盈利水平较好高速公路建本期票据期限年期设得到贵州省交通厅资金方面的大力支持等优势同偿还方式每年付息一次到期一次还本时也反映了
主体与中期票据信用评级报告
贵州交通建设集团有限公司主体与
2015年度第一期中期票据信用评级报告
大公报 D【2014】266 号
中期票据信用等级：AA+ 评级观点
主体信用等级：AA+ 贵州交通建设集团有限公司（以下简称“贵州交
评级展望：稳定 建”或“公司”）主要从事交通工程设计、施工、监
理、咨询和高速公路 BOT 项目建设经营等。评级结果
发债主体：贵州交通建设集团有限公司
注册总额：70亿元 反映了国家相关产业政策为公司发展提供了良好的
本期发债额度：20亿元 外部发展环境，公司整体盈利水平较好，高速公路建
本期票据期限：7年期 设得到贵州省交通厅资金方面的大力支持等优势；同
偿还方式：每年付息一次，到期一次还本
时也反映了公司面临较大的资本支出压力，资产运营
发行目的：项目建设
效率较差，有息负债快速增长、短期内到期债务规模
主要财务数据和指标 (人民币亿元) 较大，经营性现金流为净流出且规模逐年增加等不利
项 目 2014.6 2013 2012 2011 因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期票
总资产 479.48 446.21 322.79 258.20 据到期不能偿付的风险很小。
所有者权益 205.50 178.06 118.80 84.37 预计未来 1～2 年，随着近期开工的公路施工项
营业收入 135.63 220.94 172.61 197.38 目的不断完工，公司营业收入将继续保持增长。综合
利润总额 31.85 44.75 24.61 10.19 来看，大公对贵州交建的评级展望为稳定。
经营性净现金流 -28.14 -54.73 -25.87 0.47
主要优势/机遇
资产负债率（%） 57.14 60.10 63.20 67.32
·贵州省是我国重要的西南陆路交通枢纽，近年来经
债务资本比率（%） 42.24 38.43 36.03 31.16
济保持较快发展，国家相关产业政策为公司发展提
毛利率（%） 29.93 27.09 21.25 11.22
供了良好的外部环境；
总资产报酬率（%） 6.64 10.71 8.18 4.52
·公司具有公路施工总承包特级等资质，研究及设计
净资产收益率（%） 13.36 21.49 17.77 10.17
经营性净现金流利 水平较强，具备很强的总承包能力；
- -12.91 -13.49 0.31
息保障倍数（倍）
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