分布式能源业务持续发展,未来增长可期.PDF

未有评级 ReportType 新奥能源 （2688） 燃气 公司探访报告/证券研究报告 T_RankInfo 分布式能源业务持续发展，未来增长可期 评级： 未有 近期我们参与了公司分布式能源业务及农村煤改气业务的调研，包括廊坊候 目标价格： 未有 孙洼村煤改气项目、新奥科技园生态城泛能项目、新奥能源自主研发商业泛 能机和石家庄君乐宝泛能项目。我们认为在行业监管趋严、毛差下滑风险犹 存的情况下，公司对农村煤改气业务及分布式能源业务采取了不同的发展态 现价（2017 年7 月6 日）：47.80 元 度，反应出公司管理层积极应对行业变化、寻求业务转型的进取心。 报告日期： 2017-07-07 报告摘要 T_MarketInfo 总市值(百万港元) 51,706.57 流通股市值(百万港元) 51,706.55 廊坊候孙洼村农村煤改气项目。目前河北地区政府每户煤改气补贴初装费 总股本(百万股) 1,081.73 3900 元、采暖炉3100 元、燃气费3 年每年 1000 元。部分村子还会补贴几 流通股股本(百万股) 1,081.73 百至2000 不等的采暖炉采购费。目前农户煤改气后，每年采暖费由3000 多 12 个月低/ 高(港元) 30.4/49.8 元上涨至4000 多元，增加部分基本能由政府补贴覆盖。农村用户接驳成本较 平均成交(百万港元) 181.63 高，以候孙洼村为例，接驳毛利率不及30%，远低于城市接驳60%的毛利率。 远离管网的地方的接驳成本将更高。锅炉改造方面，改造每蒸吨政府补贴燃 股东结构 （含换股权） 气公司15 万元，补贴改造单位10 万元。公司对农村煤改气项目的选择比较 ENN Group