企业战略差异度会影响分析师盈利预测的准确.pdf

第32卷摇 第2期 北京工商大学学报(社会科学版) Vol.32 No.2 2017年3月 JOURNAL OF BEIJINGTECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCES) Mar. 2017 doi:10.16299/ j.1009鄄6116.2017.02.007 引用格式:何玉润,徐摇 云. 企业战略差异度会影响分析师盈利预测的准确性吗? [J]. 北京工商大学学报(社会科学 版),2017,32(2):58-66. HE Yurun,XUYun. Doescorporate strategy differentiationaffect accuracy of analysts蒺earningsforecast? [J]. Jour鄄 nal of Beijing Technology and Business University (Social Sciences),2017,32(2):58-66. 企业战略差异度会影响分析师盈利预测的准确性吗? 何玉润,摇 徐摇 云 (北京工商大学 商学院/ 国有资产管理协同创新中心,北京摇 100048) 摇 摇 摘摇 要:选取2008—2014年沪深两市A股上市公司为样本,实证分析了企业战略差异度对分析师盈利预测准确度 产生的影响及其作用机制。 研究结果表明,企业战略差异度的增加显著提升了分析师盈利预测的误差率,降低了其盈利 预测的准确度。 进一步而言,企业战略差异度的增加显著影响了企业的绩效波动,进而加大了分析师盈利预测的难度, 使得分析师进行盈利预测时更倾向于进行悲观预测,最终导致分析师盈利预测准确度降低。 文章拓展了既有文献对分 析师预测准确度前置影响因素的研究,对提高我国资本市场的资源配置效率具有一定的借鉴意义。 关键词:战略差异度;分析师预测;预测准确度;悲观预测;绩效波动;信息不对称 鄄鄄 鄄鄄 鄄鄄 中图分类号:F830郾9;F272郾2摇 摇 摇 文献标志码:A摇 摇 摇 文章编号:1009 6116(2017)02 0058 09 一、问题的提出 高股票价格中信息的有效性,有利于投资者进行 一般认为,分析师具有更广泛的信息收集途 投资决策并获取利润。 但在实践中,分析师的作 径和更强的专业分析能力。 因此,分析师的盈利 用能否真正得到发挥取决于其盈利预测的准确 预测活动有助于降低资本市场上市公司的信息不 度。 因此,分析师盈利预测准确度的影响因素一 对称。 比如,分析师的盈利预测活动能够在投资 直受到国内外学者的高度关注。 者和上市公司之间进行沟通,采集、处理和传递信 现有文献中,关于影响分析师预测准确度因 [1] [5] 息,提高股票价格的信息含量 ,有效地降低信 素的研究非常丰富。 O蒺Brien Bhushan 认为, [2] 公司的上市时间越长,向市场披露的信息越多,越 息不透明对个股暴跌风险的影响 ,最终增进市 场的有效性,增强股票价格对资源配置的引导作 有利于提高分析师盈利预测准确度。 Lang [3] [6] 用 。 进一步而言,分析师盈利预测准确度越 Lundholm 发现分析师