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理财产品专辑 对银信合作理财产品的几点思考 摘要：近年来银信合作理财产品迅速发展，成为银行理财产品的主导品种。但由于其对 信贷调控政策产生的不利影响及潜在风险，今年 7 月初被监管机构暂停，这对银行、信 托公司、理财产品投资者和信贷企业都带来了一定的影响。未来，应在密切关注相关风 朱 睿 险的同时，积极推进利率市场化改革，进行产品创新，为银行信贷资产表外化提供合规 渠道。 关键词：银信合作理财产品 货币政策 监管 目前，我国的银行理财产品主要分为银信合 信贷调控政策产生的不利影响及可能出现的潜在风 作产品、结构型产品以及货币市场型产品。结构型 险，7月初，监管部门通知信托公司全面暂停银信 产品通常挂钩海外市场的利率、汇率、商品、基金 合作业务。这对于银行、信托公司、理财产品投资 等，属于衍生品类型，在预期收益较高的同时伴随 者和信贷企业都带来了一定的影响。 着较大风险。货币市场型产品主要投资对象为债券、 货币市场基金等低收益产品。而银信合作产品往往 银信合作理财产品的基本特点 兼具以上两类理财产品优点，收益较高而风险可控， 2005年9月24日，银监会发布《商业银行个 这类产品的年化收益率一般在4%－7%之间，远 人理财业务管理暂行办法》，以规范促进商业银行个 高于同期限其他理财产品，因此在近两年时间内获 人理财业务的健康发展。在这一政策推动下，银信 得迅速发展，成为银行人民币理财中的主导品种。 合作理财产品于2005年底出现。银信合作理财产 2010年以来，银信合作理财产品规模快速增 品是指商业银行通过发行理财产品募集资金，委托 长，发行银信合作理财产品成为银行应对信贷规模 信托公司设立单一资金信托计划，银行作为委托人， 调控政策的重要手段。为防止此类产品大幅增长对 信托公司作为受托人，将理财资金用于指定用途的 CHINABOND 2010.September 27 理财产品专辑 一类理财产品。银信合作理财产品按照投资方式可 信托公司转化为理财产品向客户发售，银行将募集 以分为信托贷款、信贷资产、证券投资、权益投资、 到的资金通过信托方式，专项用于置换存量贷款； 票据投资、债券投资和组合投资等几种类型。银信 二是信托贷款，银行通过理财计划将募集的资金交 合作理财业务可以发挥商业银行在客户、渠道、网 给信托公司向企业提供融资。 络、信用等方面的资源优势，弥补信托公司募集资 今年上半年，银信合作理财产品发行规模大 金能力不足的缺陷；而信托公司在实业领域和资本 幅增长。前6个月，北京地区5家信托公司累计 市场的投资能力又填补了商业银行“不得从事信托 发行银信合作类理财产品1614亿元，同比增长 投资和证券经营业务”的空白，降低了个人进入信 215.7%；截至6月末，5家信托公司银信合作理 托领域的门槛，丰富了金融市场投资品种。 财产品余额2339亿元，同比增长135.8%。银信 同其他银行理财产品相比，银信合作理财产品 合作理财产品出现成倍增长的原因，就在于货币政 有以下两方面优势： 策的变化。去年上半年实行的是宽松货币政策，银