独立董事报酬水平和的薪酬结构设计分析.pdfVIP

独立董事报酬水平和薪酬结构设计分析 陈晓红黄勇 (中南大学商学院，湖南长沙410083) for ofreimbursement 摘要：目前，我国独立董事薪酬制度存在严重的效率问题。 Abstract：Emciency system inChinaisin revealthatthebest 研究发现，最优薪酬水平取决于独立董事的风险偏好、收入 directors disDute．Studies reimbursementlevel on directorsfortheir dependsindependem 预期、工作能力和生产函数；最优薪酬结构取决于独立董事 risk and preference，income 的风险偏好、收入预期，与其工作能力和生产函数无关；风 function．Thebestreimbursement Droduction structure， 险厌恶程度较高的独立董事适宜偏重货币工资激励。 however．doesnotrelatetothe1asttwofactors．Directorswho 关键词：独立董事；薪酬制度；薪酬水平；薪酬结构 a Iowrisk arebetterofferedcash possess preference 作者简介：陈晓红，中南大学商学院教授、博士生导师；黄 reimbursementincentive． words：independent system； 勇，中南大学商学院博士生。 Key 中图分类号：F830．9文献标识码：A reimbursement1evel：reimbursementstructure 取向而言，独立董事与中小股东也不尽 构中没设监事会，依靠独立董事监督公 问题的提出 一致，独立董事更偏重于公司的稳定 司执行董事和高级管理人员。20世纪 20世纪初，现代公司制发展出现 性、风险的规避和市场占有率的高低 初，美国独立董事的报酬十分微薄。随 了一个深刻变化，即股权高度分散， 等，不太关心中小股东的净收益。另外 着独立董事群体的不断壮大，其报酬已 M 所有权和经营权高度分离，衍生出严 独立董事也可能会为自己的短期效用最 明显提高。Wimam 重的“内部人控制”问题。20世纪70大化而严重损害中小股东的长期利益。 国350家主要工业和服务业公司独立董 年代以后欧美一系列著名大公司损害 这又衍生出