第五章 行业分析的.pptVIP

第五章　基本面分析（二）行业分析;一、行业生命周期分析;（2） 成长期 　　在成长阶段，行业的增长具有可测性。由于受不确定因素的影响较少，行业的波动也较小。此时，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低，因此，他们分享行业增长带来的收益的可能性大大提高。 ;（3） 成熟期 　　在行业成熟阶段，行业增长速度降到一个更加适度的水平。行业内企业间建立了良好的分工协作关系，市场竞争是有效的，市场运作规则合理，市场结构稳定。整个市场的生产布局和份额处于稳定状态，行业利润处于较高水平，风险却因市场结构较稳定、新企业难进入而较低。;（4） 衰退期； 　　这一时期出现在较长的稳定阶段后。由于新产品和大量替代品的出现，原行业的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，因而原行业出现了厂商数目减少、利润下降的萧条景象。当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个行业便逐渐解体了。 ;行业规模 产出增长率 利润率水平 技术进步和技术成熟程度 开工率 从业人员的职业水平和收入水平 资本进退;行业生命周期分析;生命周期曲线上的行业抽样 ;部分行业的产业生命周期分析;处于产业生命周期的成长期。生物医药处于成长阶段的初期，无线通讯行业处于成长阶段中期，计算机处于成长阶段后期。;处于产业生命周期的成熟期。这些行业会继续增长，但速度要比前阶段慢。成熟期行业通常是盈利的，而且盈利水平比较稳定，投资风险相对较小。 ;进入衰退期。当然随着技术进步、消费需求等因素的变化，某些处于衰退期的行业还会重新焕发成长生机，如中捷股份主营业务从民用缝纫机转到工业缝纫机，自行车从交通工具变身健身工具。 ;(二)产业竞争分析 分析同类企业间的竞争(目标企业的产品市场占有率、同类产品的质量价格差异、目标企业品牌的市场认知程度)、潜在进入者和替代产品的威胁。 ;二、经济周期与行业分析;三、行业的市场结构分析;垄断的原因 1.进入该行业的门槛 国家对某些行业实行高门槛,导致某些行业具有垄断性，例如金融服务业。 2.在某个领域具垄断优势 某些企业或具有技术垄断优势、或在销售网络上具有某些优势,或在品牌服务上具有某种优势,或在规模经济上具有某些优势,或在政策、资源上具有某种优势,这些优势在复制上有极高的难度和不可能性,从而使这些企业具有高成长性。 如具有资源类优势的资源类企业和能源类企业,具有销售网络优势的消费类企业,具有规模优势的宝钢等, 具有品牌优势的茅台酒等。;四、影响行业的外部因素;;行业分析要注意的问题;2.充分理解国家政策，把握投资机会 政策会对产业发展影响非常大，顺应潮流，符合市场的发展才能盈利、升值。 例如，2007、2008年经济的快速增长及固定资产投资规模的增大，导致有色金属、房地产、金融、钢铁、煤炭引领的大行情。 2009.1.14国务院常务会议通过汽车产业和钢铁产业的调整振兴规划，由于市场预期，前后两周汽车、钢铁走势强劲。;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;以低能耗、低污染、低排放为基础的低碳经济2009年9月22日联合国气候变化峰会（12月哥本哈根会议） ，节能环保、风电、光伏发电、建筑节能、新能源汽车等新兴行业获得长期发展，龙净环保、金风科技、 航天机电等个股活跃。 ;五、板块效应的实战应用;板块效应就是有相同行业、地域、题材、概念的股票，他们在走势上相接近，并相互影响。 每隔一段时间，都会有市场热点以板块的形式出现。尤其在大盘反弹初期，市场人气的聚集需要龙头股带动热点板块的炒作，增强市场信心，以热点板块的轮番启动来持续推动大盘上涨。;2009.10.19地产板块的联动性.大龙地产 ;2009.10.19地产板块的联动性.信达地产 ;2009.10.19地产板块的联动性.渝开发 ;2009.10.19地产板块的联动性.中天城投 ;板块效应的应用一： 市场是出于强还是弱，判断的依据之一也是看市场是否表现出某种板块的联动性。如果板块的联动性很明显，齐涨齐跌，而且热点持续时间比较长这种市场是属于比较强的市场。 例如2006、2007年的大牛市，行情启动之初有色金属、金融、钢铁轮番启动，板块联动性强，热点持续时间长，呈现强市特征；行情中段亦然；07年末热点散乱，轮动节奏加快，呈现弱市特征。;2006、2007年的大牛市 ;板块效应的应用二： 利用板块效应顺势而为。 做短线要多注意市场资金流向与板块热点，追逐热点板块。阻击龙头股票是首选，也可据其联动性介入同板块个股。 但要注意的是