供给压力再现沪铝下月或承压 行情回顾 本月沪铝主力1706受去 .DOC

 供给压力再现，沪铝下月或承压 行情回顾 本月沪铝主力1706受去产能预期提振，呈现偏强走势，最高触及 14995元，但在本月最后一个交易日尾盘出现大幅下挫，最低价13875元/吨，收盘于14015元/吨，月跌85元或0.60%，成交量增加 409.8万手至 584.3万手，持仓量增加89846手至 28.1万手。 沪铝主力 日K线 数据来源：文华财经 外盘方面，在库存持续减少的提振下，本月伦铝大部分时间保持涨势，最高价1980，最低价1892，但4月27日伦铝出现大跌，使得本月涨幅尽失。 伦铝日K线 数据来源：文华财经 库存情况 上期所铝库存 LME铝库存 数据来源：Wind,广州期货 本月，上期所铝增加49818吨至326852吨，该水平为历年来的峰值。库存高企，利空铝价。 截至3月27日，LME铝库为1886400吨，上月减少了234200吨，目前库存水平位于近九年来的低位,利好外盘。 现货升贴水 数据来源：Wind,广州期货 本月，现货大部分时间贴水于期货，基差范围-410~35，预计现货到货量还会持续增加，所以现货将依旧维持贴水状态。 三、供需分析 （一）我国氧化铝和电解铝生产情况 卓创统计，截至3月底国内铝冶炼企业建成产能4409.8万吨，运行产能3771.55万吨，产能运行率85.53%，较上月下降0.43个百分点。按省份核算产能运行率回落的为：河北20.00%，甘肃0.66%，河南0.26%，山东1.60%；核算产能运行铝增加的为：湖北1.60%。 3月份国内建成产能折算增加30万吨，运行产能折算增加35.7万吨。本月共有6家企业减产，5价企业出现增产复产情况，运行产能继续增加。据了解，眉山市博眉启明星铝业有限公司预计4月20日启槽复产。 2017年3月全国电解铝冶炼企业总产量298.6743万吨，较2017年2月份增加21.9309万吨，增幅7.92%，较去年同期增加43.1565万吨，增幅16.89%。随着电解铝价格的逐渐上涨，企业的利润逐渐变得比较客观，共有6家企业增产复产，5家企业因检修等不同原因减产，折算运行产能增加35.7万吨。再者3月份自然天数比较多，故企业的总产量有所增加。随着供给侧改革政策的落地，新疆地区的企业减产较多，预计 4月份产量料下跌。 3月，我国电解铝表观消费量为2719490吨，供应过剩26.8万吨。 截至3月底，我国氧化铝建成产能合计7725万吨，运行产能7028万吨，产能运行率为90.98%，较上月下降0.64个百分点。因受债务问题影响，山东齐星氧化铝停产，中期复产待定，考虑集团重组方案。山东地区其他企业维稳生产，尚未受山东环保督察影响，区域内开工水平保持在九成以上。山西兆丰一期有效释放，开工产能达到110万吨。由于矿石原料供应等原因，河南地区开工负荷提升缓慢，且区域内氧化铝新投项目寥寥，但是老厂设备升级改造进展顺利，中铝河南产能置换项目完成，产能有效释放。重庆地区氧化铝生产企业仍只有一家正常运转，开工负荷不足八成，而受限于矿石供应及生产成本控制等问题，当地其他企业年内复工难度大，区域内博赛计划于辽东半岛西北部投建氧化铝新项目。内蒙古氧化铝扩能面临技术、成本及原料、资金等难题，蒙西当地20万吨粉煤灰产氧化铝全面投产待定。 (二)下游需求情况 汽车产量 汽车销量 资料来源：Wind, 广州期货 2017年3月，汽车产销环比均呈较快增长，同比增速略低。1-3月，汽车产销呈平稳增长，商用车同比增幅显著提升。 3月，汽车生产260.40万辆，环比增长20.58%，同比增长3.04%；销售254.29万辆，环比增长31.13%，同比增长3.98%。 1-3月，汽车产销713.31万辆和700.20万辆，同比增长7.99%和7.02%。其中乘用车产销610.73万辆和594.76万辆，同比增长6.84%和4.63%；商用车产销102.57万辆和105.45万辆，同比增长15.37%和22.85%。 今年汽车购置税优惠力度不及去年，预计汽车市场热度将有所减弱。 房地产投资开发完成额 商品房销售面积 数据来源：国家统计局 根据国家统计局的数据， 2016年1-3月份，全国房地产开发投资17677亿元，同比名义增长6.2%（扣除价格因素实际增长9.1%），增速比1-2月份提高3.2个百分点。1-3月份，商品房销售面积24299万平方米，同比增长33.1%，增速比1-2月份提高4.9个百分点。商品房销售额18524亿元，增长54.1%，增速提高10.5个百分点。其中，住宅销售额增长60.3%，办公楼销售额增长69.4%，商业营业用房销售额增长8.2%。3月份房地产市场依旧表现良好，利好铝价。 虽然目前多地出台限购政策，但是