短期调整仍是主旋律.PDFVIP

证券研究报告/债券研究/债券晨报 日期：2015 年11 月24 日 短期调整仍是主旋律 ——11 月24 日固定收益研究晨报 胡月晓 S0870510120021 李晓娟 S0870514070002 陈彦利 S0870115080012  投资提示： 1.流动性分析 周一货币市场利率整体上行。具体来看，1 天和 14 天同业拆借利率分 0211957 别上行0.52BP 和2.03BP ，7 天利率下行6.02BP。质押式回购1 天、 7 chenyanli@ 天、14 天和2 1 天利率分别下行0.03BP 、1.72BP 、9.38BP 和 10.87BP。 临近年末，美元加息预期增强，同时受IPO 和SDR 入篮影响，可能对 流动性造成一定压力，需密切关注资金面情况。 报告编号： 2.利率债分析 周一银行间利率债收益率整体小幅上行，国债收益率小幅波动，整体 相关报告： 上行1BP 以内。截至日终，国开债收益率整体上行1-3BP，非国开债 收益率涨跌互现，整体波动不大。10 月经济未见起色，低速换挡，基 本面仍长期支持债牛。临近年底，资金面惯性收紧加之IPO 扰动但整 体应无大碍。消息面平淡，市场交易热情有所下降，短期任意调整为 主题。 3.信用债市场 周一银行间信用债高等级品种收益率整体小幅波动，各期限涨跌互现。 信用债收益率短端整体下行，中长端小幅上行，期限利差走阔。近期 信用事件频发，制造业风险加剧积重难返，加上资金因素，信用债面 临调整，防踩雷仍是主旋律。 表1 今日债市变化（只，亿元） 缴款 上市/流通 到期 只数金额 只数金额 只数金额 银行间市场 37 1132.09 15 235.0 17 518.3 上交所 5 77 16 389.76 0 0 深交所 0 0 8 117.4 1 0.9 柜台 0 0 0 0 0 0 合计 42 1209.09 39 547.28 18 519.20 注：跨市场发行债券总金额计入银行间市场；数据来源：WIND 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。