温州市鹿城城市发展有限公司-15年跟踪评级报告.pdfVIP

关注：  土地出让收入对地方财力影响较大。2014 年政府性基金收入占鹿城区财政收入的 29.81% ，仍主要由土地出让收入构成，未来该部分收入仍可能存在一定的波动性。  公司基础设施项目未来能否实现收入存在一定不确定性。根据鹿城区人民政府（温 鹿政发【2013 】13 号）文件，鹿城区人民政府同意对公司及子公司自2010 年以来 承建的基础设施项目进行集中回购，但具体回购时间和回购资金确认模式不确定。  公司土地出让收入、土地收储收入未来仍存在一定的波动性。公司土地出让、土地 收储易受鹿城区土地市场活跃程度和当地财政资金宽裕情况的影响，2014 年公司无 土地出让收入，主营业务收入主要来源于土地收储收入。  公司在建项目规模较大，面临较大的资金压力。截至2014 年底，公司在建基础设 施建设项目以及房产项目总投资规模为133.02 亿元，已投资35.19 亿元，后续仍需 投资97.83 亿元。  公司营业利润大幅下滑。受鹿城区政府规划影响，公司营业收入构成、毛利率波动 较大，2014 年由于公司毛利率下降幅度较大，实现营业利润11,607.81 万元，同比 下降44