泰安市泰山投资有限公司-15年跟踪评级报告（11年）.pdfVIP

的项目回购收入。  地方政府继续给予公司较大支持。2014 年，泰安市政府继续在股权划拨、资产注 入及财政补贴方面给予公司较大支持，其中向公司拨付各类资金5.70 亿元，并计 入资本公积；向公司拨付财政补贴款4.74 亿元，有效提升了公司的利润水平。 关注：  公司资金支出压力依然较大。截至2014 年末，公司在建项目计划投资额达123.64 亿元，尚需投资27.72 亿元，公司仍面临一定的资金压力；且在建项目涉及回购金 额较大，政府能否如期支付回购款存在一定的不确定性。  未来房屋销售收入的实现存在一定的不确定性。目前公司在建地产项目较少，且 土地储备不多，未来房屋销售收入的实现存在一定的不确定性。  面临一定的代偿风险。2014 年末，子公司基金担保前十大客户主要集中在工业行 业，在目前整体宏观经济形势不景气的情况下，未来可能面临一定的代偿风险。  公司资产流动性较弱。公司资产仍以开发成本和在建工程为主，且土地资产与房 产多用于借款抵押，资产流动性较弱。  有息负债大幅攀升，刚性债务压力较大，且面临较大的集中偿付压力。截至2014 年末，公司有息负债总额达215.