以45度角姿态上涨了13个交易日.doc

民生期货白糖投资策略------阶段性头部信号 以45度角的姿态上涨了13个交易日，郑糖行情涨到了7000关口。无论货币市场如何深不可测，无论白糖供需结构如何风云变幻，不谈南方甘蔗产区下月中旬开榨的事实，单纯从技术的角度分析，郑糖行情在步入新的上升通道之后，也有了调整的需要。 笔者删繁就简地从特殊烛图形态的寓意，分析郑糖主力合约近期变化发展方向的可能性，因为坚信市场总是对的，跟着市场的变化要比跟着自我感觉重要很多。 在传统的蜡烛形态技术分析方法中，黄昏星形态是顶部反转形态之一，由于今日行情，白糖几乎所有的合约都完整地出现了这支重要的形态。下图为其经典形态，它还有几个变种。 图1：黄昏星形态 图2：白糖1105合约 黄昏星形态只有出现在上升趋势中才会发挥其技术作用。其中的星，主要是指实体短小，或成为十字的K线，因为黄昏星（金星）恰好出现在夜幕即将降临之际，所以用这样一个富有诗意的名字来指一段上升趋势形将结束。 黄昏星形态由三根蜡烛组成，三支烛线的形态不是完全为以上图形所示，只要其中包含以下信息，即可将其列为其中：（一）第一根烛线实体与星线实体存在价格跳空，并且星线实体与第三根烛线实体也存在价格跳空；（二）第三根烛线的实体深深地向下扎入到第一根烛线的实体之内；（三）第一根烛线的交易量较轻，第三根烛线的交易量较重，这一点表明了原先趋势力量的减弱，以及新趋势力量的增长。 星线的出现是本形态的第一个征兆，第三根烛线证实了顶部过程的发生。前两个烛图的的颜色不是很重要，第三根烛图应是一根绿色的阴烛，这一点很重要，同时此形态的关键之处不在于第三根烛线与星线之间的价格跳空，而在于第三根绿色的烛线实体向下扎入第一根烛线的深浅程度。它在形态上与西方理论中的岛形反转形态很相似，但又具有更优特点。 这个星态，如同一个交通指挥信号灯，从绿色（上涨的阳烛）变成黄色（星线的警告信号），再从黄色变成红色（下跌的阴烛），证实先前的上升趋势暂告结束。 这一形态曾出现在1987年道·琼斯指数暴跌前的最高点，查资料分析时，发现2006年白糖期货指数图也显示了这一形态。 图3：白糖指数图 图3中标注的黄昏星即为图4所示2006顶部 图4：白糖指数日线图 图3中的黄昏星形态的出现结束了2006年白糖的上涨行情，三支烛图分别为2006年1月27日，2月6、7号三天，中间隔了一个春节。时隔五年半，白糖行情才重新在最近冲破了这一关口。上轮白糖行情的发生正好是2007年全球粮食危机发生之前，ICE原糖期货几乎也在这个时间段，结束了一大波涨势。它的寓言，值得我们稍加注意。 通常情况下，烛图所示的反转形态并不一定逆转一波大行情的趋势，或许只是其中调整行情的开始。 二种情况下重视它的警示作用 （一）如果一个投资者是多头持仓者，或者是最近才加仓的新多头，这样的风险回避具有极其重要的意义，因为行情调整会完全吞掉之前的微利，仅就这一形态对资金管理的警示作用也是有意义的。 （二）假若情况是最“糟糕”的（当然，只是对于多头而言，对于空头这可是欢歌的起调），就是上涨行情真的结束了，多头在这一形态刚开始时平仓保利，也是有益无损的事。 如果行情在进行一段时间的调整后，重新步入了上涨通道，前期的平仓新多头和老多头就具备了重新入市的实力，而不是相反。 白糖行情上涨的动能还能不能继续发挥能量，只能让市场来证明。目前来分析，基本面还支持行情上涨，但出现这样的形态后，需要观察一段时间。 （晁晓云