海南省上市公司壳资源质量评价——基于模糊聚类的分析.pdfVIP

第 21卷第 2期 海南师范大学学报 (自然科学版) Vo1．21 No．2 2008年6月 Journal of Hainan Normal University(Natural Science) 。 Jun．2008 海南省上市公司壳资源质量评价 — — 基于模糊聚类的分析 蒋国洲，常英伟，李 波 (海南大学经济学院，海南 海口570228) 摘 要：利用海南上市公司2003-2006年的数据，运用壳资源质量评价模型，对海南省各上 市公司进行质量评价．并采用模糊聚类分析的方法对海南省上市公司进行分类．结果显示：大部 分海南省上市公司的经营状况趋好．但仍有少数上市公司未能摆脱困境． 关键词：壳资源；模糊聚类分析；上市公司 中图分类号：C 81 文献标识码：A 文章编号：1671—8747(2008)02—0143—05 笔者利用海南上市公司2003--2006年的数据，通过构建的上市公司壳资源评价体系，对现存的19家 上市公司壳资源的状况进行评价，希望能客观、准确、真实地反映海南省上市公司的整体质量． 1 上市公司壳资源质量评价指标体系 1．1 评价指标体系的构建 影响上市公司壳资源质量状况的因素众多，把所有的影响因素纳入评估体系进行考核可行性较差．我 们构建包括财务状况、薪酬激励和行业地位等三个大方面的评价指标体系 ． 1)财务状况 财务状况主要有资产盈利能力(净资产收益率)、主业盈利能力(主营利润率)、短期偿债 能力(速动比率)、资本结构合理化程度(资产负债率)、经营性现金流量(经营现金净流量与净资产之比)等 5个指标． 2)薪酬激励 薪酬激励状况从公司年度报酬状况(公司年度报酬总额在全国上市公司中的排名)、董 事报酬状况(金额最高的前三名董事的报酬总额在全国上市公司中的排名)、高级管理人员报酬状况(金额 最高的前三名高级管理人员的报酬总额在全国上市公司中的排名)等3个方面进行反映． 3)行业地位 行业地位以主营业务收入地位(该上市公司主营业务收入在行业内上市公司中的排名 除以行业内上市公司的数量)和每股收益地位(该上市公司每股收益在行业内上市公司中的排名除以行业 内上市公司的数量)来进行评价． 1．2 指标权重的分配 本模型采用古林(A．J．Klee)法来对各个指标分配权重，即通过对指标相对重要程度进行两两比较来分 配每个指标的权重．指标权重分配计算过程及结果见表1、表2、表3、表4．权重分配过程中， 栏表示指标 要素 比 。重要的相对倍数； 栏表示指标要素重要度的取值， = +。×Rf，最后一个指标要素的 值固定取 1；W 栏表示指标要素的权重， =K／ K． 收稿日期：2007—12—28 基金项目：海南省教育厅高等学校科研基金资助项目(HJSK200401) 144 海南师范大学学报(自然科学版) 2008年 表1 一级指标权重分配 表2 财务状况二级指标权重分配 表3 薪酬激励二级指标权重分配 表4 行业排名二级指标权重分配 2 壳资源综合评价 2．1 数据的收集 为了降低上市公司短期经营状况的波动对评价结果的影响，考虑数据的可得性，我们在财务指标上采 用2003--2006年的数据进行评价，薪酬激励指标采用2004--2006年数据进行评价，行业地位指标采用 2004--2006年数据进行评价．每个指标的综合值相应取3年或4年指标值的算术平均数．所选指标经算 术平均处理后取综合值见表5． 2．2 数据的处理与综合评价 1)财务指标数据处理 在盈利能力指标中，选出海南上市公司中该指标最小值，并定义为0；对其余 公司盈利能力指标进行数据调整，即把其余公司盈利能力指标加上此最小值的绝对值，然后找出该调整后 数据组中的最大值并赋值 10；