第二章货币时间价值和风险价值PPT.pptVIP

第 二 章;本章学习目的和要求;第二节 风险及其衡量 ;第一节 货币时间价值;二、货币时间价值的计算; 货币时间价值：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分率就称为货币时间价值。 也是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，或者说，货币时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。 从量的规定性为看,货币时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均投资报酬率。 ;首先，货币时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值; ;（一）单利终值和现值 ; 单利是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。;I=p × n × i ;某企业将暂时不用的20万元存入银行， 年利率为3.6%，6个月后的本利和为多少？ ; 复利是计算利息的另一种方法，是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。 ;1．复利终值 ; 2．复利现值 ;3．复利利息;例题 存入本金5000元,年利率 为15%,5年后可取出多少 元? ;例题 某人欲在１０年后从银行 取出５0000元钱，银行利 率为8%，问此人现在应存 入多少钱？ ; 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。;1．普通年金 ; 普通年金终值是指每期收付款项的复利终值之和。 ;普通年金终值公式推导过程：;普通年金终值公式 :;普通年金现值： ;普通年金现值公式推导过程：;p=A ;例:某人每年年末在银行存入2000元钱，银行年利率为8%，问五年后此人可从银行取出多少元？ 解：2000×（F/A，8%，5）=2000×5.81=11620(元) ;例:某人希望每年年末取得10 000元，连续取5年，银行利率为5%。 要求：第一年年初应一次存入多少元。 解： P=A×(P/A，i，n) =10 000×(P/A，5%，5) =10 000×4.3295 =43 295（元） ;2．预付年金 ;预付年金终值 ：;预付年金终值公式推导过程：;①式右端提出公因子（1+i），可得下式： ; ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ;预付年金现值: ;预付年金现值公式推导过程：;④式两端同乘以(1+i)，得： ; 注：上式中[ +1]与 （1+i） 都是预付年金现值系数，分别记作[（p/A，i，n-1）+1]和（p/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。 ; 3．递延年金 ; （1）递延年金终值? 递延年金终值的计算与递延期无关，故递延年金终值的计算不考虑递延期。 （2）递延年金现值 公式一： p=A（p/A，i，n） × （p/F，i，m） 公式二： p=A[（p/A，i，m+n）-（p/A，i，m）] ; 永续年金是指无限期定额支付的年金，如优先股股利。;（四）时间价值计量中的特殊问题 ;[例]某企业于年初存入10万元，在年利率为10%、半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业能得到多少本利和？ 解（一）：P=10 r=10% m=2 n=10 i=(1+10%/2)2 – 1=10.25% F=P(1+i)10=10× (1+10.25%) 10 =26.53（万元） 这种方法的缺点是调整后的实际利率往往带有小数点，不利于查表。 （二） F=10×(1+10%/2)2×10=10×（F/P，5%，20) =26.53（万元）; 求贴现率可分为以下三步：第一步根据题意列出等式；第二步求出终值和现值系数；第三步根据所求系数和有关系数表利用插入法求贴现率。 ;[例]把100元存入银行，按复利计算，10年后可获得本利和为259.4元，问银行存款的利率应为多少？ 100=259.4(P/F，i，10) (P/F，i，10)=100/259.4=0.386 i