经理管理防御动因、策略及其经济后果—基于人力资本专用性和专有性的分析.pdfVIP

管理百科 经理管理防御动因 策略及其经济后果★ 基于人力资本专用性和专有性的分析 口 袁春生 杨淑娥 (1．山西财经大学 ，山西 太原 030006；2．西安交通大学，陕西 西安 710049； 3．上海对外贸易学院，上海 2016003) [摘要】本文从经理人力资本专用性和专有性角度对管理防御动因及其策略进行了探究，并通过建立数理模型进一步分 析了管理防御的经济后果。分析表明，专属性投资等管理防御策略的采取，是经理实现其人力资本专有性的具体过程， 这将导致公司产生过度投资。 [关键词]管理防御；人力资本专用性；专属投资 [中图分类号]F272．92 [文献标识码]A [文章编号]1003—1154(2008)03—0039—03 在公 司治理研究中 ，股东与经理之间的利益 冲 定 的团队生产而进行 的持久性知识和技能的投资 ， 突长期 以来备受关注，代理问题随着时空的转变在 它强调 了人与人之 间在 知识或技术上 的互相依赖 发生变化。M．V．爱森伯格认为公 司经理在运用权利 性。经理人力资本的专用性体现在两个方面，一方 的过程中与股东不可避免 的会 出现利益分歧 ，即以 面 ，经理需要花费大量时间、精力了解企业内部各方 牺牲股东 的利益来维护和巩固其 自身的地位 ，并把 面信息，掌握企业专属的大量技能，其人力资本对于 这种利益分歧称为职位利益冲突。管理 防御即是职 一 个特定的企业是如此专用 ，以至于当经理的人力 位利益冲突的一种表现形式 ，所谓管理防御是指经 资本转移到其他用途时，其价值会大幅度下降；另一 理人应对公司内、外控制机制以降低职位威胁的行 方面 ，经理的人力资本 向其他企业用途转换的成本 为(Walsh and Seward，1990)。虽然与以往代理文献所 太高 ，尤其是当外部经理市场缺乏或不完善的时候 ， 强调的动机有所不同，但影响一样广泛 ，同样会产生代 离职的经理在另外一家企业找到企业管理工作的难度 理成本。近十多年来 ，国外众多学者对经理管理防御影 大大增加。Gilson(1989)实证研究了美国财务恶化公司 响公司经营活动的问题进行 了广泛的研究 ，得出了许 的高级主管离职情况 ，显示经理离职有很高的个人成 多有意义的结论 ，对于解释复杂的经理人行为具有重 本，离职后平均有三年未能在其他公司担任要职，而离 要的参考意义。本文尝试从经理人力资本专用性和专 职时平均年龄仅52岁，如此庞大的个人成本 ，间接说明 有性角度对管理防御动因、策略及其经济后果进行探 了固守职位的必然性。因此 ，人力资本专用性越强，经理 讨，旨在其行为和动机之间建立联系，为进一步研究企 离职倾向越低，管理防御动机越强烈。 业经理人激励优化问题做出新的探索。 (二 )经理人力资本专用性强调对企业控制权的 把 握 一 按照威廉姆森的分析，在资产各有其主的合作 、 经理人力资本专用性与管理防御 团队中，团队成员对控制权的评价依其资产的专用 (一)经理人力资本的专用性客观上构成 了经理 性程度不同而有别 。一般来说 ，专用性资产的所有者 退 出企业的障碍 比一般性资产的所有者更重视团队控制权。这是因 资产专用性是指资产在用于特定用途 以