国际收支失衡背景下人民币汇率与利率协调问题研究.pdfVIP

国际收支失衡背景下人民币汇率与 利率协调问题研究 刘健。徐迎军 (中国人民银行济南分行，山东济南250021) 摘要：我国的国际收支失衡问题从根本上说是经济结构不合理、投资消费关系不协调等内部问题引 起的结构性失衡。从长远看，解决国际收支失衡问题须着力于经济结构的调整和经济发展方式的转 变。从短期看，必须统筹兼顾；r-率与利率政策，采取更加积极的政策措施，促进我国国际收支平衡目 标的实现。 关键词：国际收支；人民币；r-率；经常项目；资本费用 、， 文章编号：1003—4625(2007)12—0018—04中图分类号：F820文献标识码：A unbManceofChina’Sinternational the Abstract：Fundamentallyspeaking，the paymentsrepresents structuralunbalance theinternal suchasunreasonablenessofeconomicstructure producedby problems and betweeninvestmentand a solutionto non—coordination consumption．Fromlong-termperspective，the unbalanceChina’Sinternationalrelieson ofeconomicstructureandshiftof the of payments adjustment economic mode．Intheshortrun，inordertoachievethe ofChina’Sbalanceof development goal pay— mentswemustmakeoverall for rateandinterestrate takemore plansexchange policies，and positive measures． policy words：balanceof rate；current cost · Key payments；Renminbiexchange account；capital 近年来，我国国际收支呈现资本和经常项目双顺差运行格 顺差大幅增长的主要原因是2002年以来，固定资产投资快速 增长，形成了巨大的生产能力，在国内需求相对有限的情况下， 局。1990—2006年的17年间，有14年为经常项目和资本项目同 时出现顺差；累计经常项目顺差为6676亿美元，资本项目顺差 部分行业产能过剩加剧，迫切需要依靠大量出口来化解。特别 是在这一轮投资周期中，我国重化工业的生产力和国际竞争力 为3908亿美元；2007年6月末，国家外汇储备已达13326亿美 元。国际收支持续大额顺差，不但增加了国际贸易摩擦，影响我 大幅提高，形成了钢铁、船舶、汽车、机械设备、化工等新的出口 国对外经济发展的可持续性，同时加大了宏观调控的复杂性和 增长拉动力量。这些行业的过剩产能在国际市场上找到出路 难度，使经济结构调整与增长方式转变面临严峻挑战。 后，形成了巨额贸易j项差和经常账户盈余。同时，经济“繁荣”又 一、我国国际收支失衡是内部失衡的外在表现 吸引外来投资和短期资本流入，形成资本账户