戴姆勒一奔驰公司和克莱斯勒公司合并案的分析.pdfVIP

一 ，，， 刁，cf 戴姆勒一奔驰公司和克莱斯勒公司合并案的分析 凸 邂 妻丝 F 』一了 ，。牛7／ 内容提要 在世纪之变企业并购浪潮中，跨 国公司的跨 国并购备受关注。戴姆勒一奔驰公司和 克菜斯勒公司合并的案倒表明，政策法规的完善，金融市场的发达，企业制度的健全，中介机构的良 好发育，使得一些错综复杂的合并案能够在一个较短时间内完成。 关 键 词 跨 国并购 会计核算 价值评估 2O世纪 9O年代以来，全球企业的兼并和收 目标公司的原有股票 ，完成股票收购；债券换债券 购成为世 界经济领域最 引人注 目的事件之一，许 是指增加发行并购公司的债券，用以代替 目标公 多企业通过并购成功地实现了 自身的发展 目标。 司的债券，使 目标公司的债务转换到并购公司。 然而，在企业并购浪潮中．最受人们关注的仍然是 J．Fred Weston，KwangS．Chung和 Juan 国际大型跨国公司之闻的并购，特别是跨 国公司 ASiu(1998)认为，企业跨 国并购的具体原 因，可 的跨国并购 ，戴姆勒一奔驰公司和克莱斯勒公司的 以归纳如下(见表 2)。 台并可谓是其 中的经典之作 。 不同国家、行业、规模的企业之间的原因并不 完全相同。此外 ，跨国并购还有更深层的宏观背 一 、 跨国并购 的主要形式和原 因 景 ，正是这些背景，使得 出于不同动机的跨国企业 并购在很大程度上表现 了一些共同特征 。 企业兼并 与收 购 (Merger＆Acquisition， 1．企业跨国并购是全球经济一体化产生和发 M＆A)是公司重组的重要形式之一 (见表 1)。跨 展的基本表现。世纪之交 ，经济全球化已成为一种 国并购是企业重组在更大范围内的实现方式，指 不可逆转的历史潮流 ，特别是 1997年全球 电信产 一 国企业为了某种 目的，通过一定的渠道和支付 业 自由化协议、取消信息技术产品贸易关税协议 手段，收购另一国企业的整个资产或足以行使经 及全球金融服务贸易协议的签署与实施 ，一些过 营控制权股份 的行为。它是企业并购的国际延伸 ， 去难以开放的市场也逐渐开放，统一的世界市场 即涉及两个或两个以上 国家的企业，两个 以上国 正在形成。经济全球化对世界经济的影响是全方 家的市场和两个 以上政府控制下的法律制度的并 位的，涉及生产、分配、交换和消费的各个方面及 购 。 各个环节。经济全球化既是跨国公司作用的结果 ， 跨 国并购的融资方式主要通过现金换股票、 现金换资产、股票换股票、债券换债券以及上述方 *赵昌文：四川大学经济管理学院 教授 ；蒲 自立 ：四JIIl大学 法的综合使用等方式进行。其中，股票换股票是指 经济管理学院MBA研究生 610064 电话 028—5410276 电 并购公司重新发行本公司股票 ，以新的股票替换 子信箱：cwzhao@SCHedI1．crt， 世界经济 * 2000年第12期 ·63· 藏姆勒一奔驰公司和克莱斯勒公司台并案的分析 衰 1 公司重组的形式 l_扩张 (Expansion)