越南恶性通胀为亚洲国家敲响警钟.pdfVIP

国际大势 评级机构的缺陷是一系列问题综合作用的结果，其中包括利益冲突、易让人误 解的把复杂证券视同简单公司债进行评级的评级系统以及尤其毫无用处的追溯法。 它们成了．房市泡沫的推手。而现在它们正在进行弥补，改变方法，正如他们应该做 的那样。评级机构的业务模式将发生改变；政府的监管将得到加强。 不过，依靠评级机构——尤其是那些复杂的退休基金和其他机构——的投资者 也有责任。低利率促使所有的人都追求更高的回报，而不考虑相伴而来的高风险， 在这种时候，投资者需要花时问、花金钱进行谨慎投资，而对于那些不想付出的投 资者来说，评级公司就成了他们的拐杖。 回到银行业和投资的基本问题上，这将能在很大程度上避免2008年的房市恐慌 在今后的岁月重演。 (作者：Dayid WeS Se1) 越南恶性通胀为亚洲国家敲响警钟 【美国 华尔街日报 6月2日】越南的通货膨胀不断加剧，甚至有可能会演 变成一场全面危机，这为正在努力控制物价暴涨的其他亚洲国家敲响了警钟。 经济学家表示，到目前为止，越南的I~-J题对亚洲其他经济体的影响范围有限。 不过在经济仍显示强劲增长的时候(这和美国及西欧的情况不同)，如果亚洲国家 的央行没能迅速行动、抑制不断上涨的价格，后果将不堪设想，越南就是前车之鉴。 越南实施的低利率引发了房地产热，而与美元挂钩的本地货币走软导致了出口 大幅增长，但此后该国情况却急转直下。今年以来，越南股市主要指数已累计下跌 了5 5％，而物价还在一路飙升。越南政府本周早些时候表示，5月份的通货膨胀折合 成年率后略高于2 5％。 摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份研究报告中发出警告，指出放贷标准不 严格导致了银行业危机。该机构还预测说，越南本地货币越南盾兑美元汇率在未来 一 年中可能会大幅走低。 惠誉国际评级(F n ch Rat i ng S)将越南主权债券的评级从稳定下调至负面 该 机构称，越南在应对通胀加速方面政策的反应速度太慢、力度太小。 近年来，亚洲很多国家的央行都把控制通货膨胀作为主要政策目标。不过相对 30 海外经济评论 国际大势 来说只有极少国家的央行是真正独立的，它们在保持经济增长的过程中容易受到政 治压力。 印度和中国等一些国家则选择通过提高银行的存款准备金率——而不是采用上 调利率的方法——来控制流动性过剩，虽然利率手段可能在遏制通胀上更加有效。 也有些国家在静观以待，看看粮食丰收是否能缓解食品价格上涨。在印度尼西亚和 菲律宾等国，食品支出在消费者价格指数(CPI)中的占比高达40％甚至更多。 越南的形势显示出，在遏制通货膨胀问题上优柔寡断将产生何等严重的后果。 胡志明市Than Vi et Securi t i es Co．的董事、策略师斯宾赛·怀特(Spencer whne)说，越南现在的情况和十年、二十年前的亚洲一样；目前越南和其他亚洲 市场没有太多的金融整合，但这可能会损害投资者对那些被视为风险最大的发展中 国家经济体的投资热情。 一 年前，越南还是全球投资者的宠儿。当时像汇丰控股(HSBC Holdings PCL) 这样的跨国银行都在收购当地银行的股份。来自韩国和台湾等地的开发商都开始着 手大型卫星城开发项目，以便为河内和胡志明市主城区内新增的数千平方米的办公 楼提供配套设施。 越南的大型国营企业纷纷开始实行多元化经营，目的是要成为实力雄厚的企业 集团，以便在越南加入世界贸易组织(WTO)之后和更多的外国公司竞争。 越南的一些高层领导对总理阮晋勇 (Nguyen Tan Dung)成立大型企业集团的 决心表示怀疑，这些企业的资金通常来自国营银行提供的低息贷款。越南前总理武 文杰(Vo Van Ki et)去年向阮晋勇写了一封公开信，信中指出越南目前正在犯的 错误和上个世纪9 O年代亚洲金融危机前韩国、马来西亚等国所犯的错误一模一样。 2 007年底石油和食品价格开始上涨的时候，越南央行没有迅速地作出反应、控 制由此产生的通货膨胀压力。政府的一些经济学家表示，央行不想取消低息贷款。 越南的一位经济学家说，央行的政策从很大程度上讲是政府意愿推动下的结果， 政府希望尽可能地推动经济增长，同