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期货研究 甲醇周报 关注前期高点阻力，甲醇偏强运行 2017 年6 月12 日  策略简述 本期观点及操作策略： 能源化工研究团队 上周甲醇主力期价延续反弹上扬，价格重心上移。现货市场 主流报价小幅回落，价格下挫50-100 元/吨，市场交投表现一般。 基本面来看，短期西北地区库存压力不大，加之部分装臵检修支 研究员姓名 常雪梅 撑，料短期内地市场尚可，港口地区市场表现稳定，华北、山东 期货从业编号 F0269841 地区跌势趋缓，后期关注下游补货对于需求端提振。整体来看， 电话021 Xuemei.chang@ 我们认为短期甲醇供需表现尚可，价格或偏强运行，关注前期阶 段性高点附近阻力。 中银国际期货研究报告可在中银国际期货网站上获取（ ） 一、甲醇市场分析 1、上周回顾 上周甲醇主力1709合约止跌反弹，价格重心不断上移，整体来看周内价格 偏强运行，最终期价收于2358 元/吨，周线收涨1.25%，上周五持仓61.2 万手， 增加2884 手。 现货国内市场，各地价格涨跌不等，鲁南、苏北因关中货物流入导致价格 下挫100 元/吨，山东北部、河北、华中震荡走低，跌幅30-90 元/吨不等，华 南地区价格维持2400-2410 元/吨，整体来看市场交投尚可。 国际市场，甲醇价格窄幅震荡整理，CFR 中国维稳在263 美元/吨，CFR 东 南亚价格则下跌8 美元/吨至269 美元/吨，东北亚CFR 韩国价格维稳为主。 2、产业链重要变化 开工情况：上周我国甲醇企业开工小幅回落至58.93%，较前期下跌3.48%， 其中山东、西北及华中开工下滑明显，华东、华南开工维持六成以上。 港口库存：据不完全统计，截至5 月26 日，两大港口甲醇社会库存总量为 47.8 万吨，较前期上涨3.85%，其中华东库存增加0.2 万吨至39.3 万吨，太仓 增加至13.5 万吨，张家港降至9.5 万吨。华南地区因进口到货补充库存小幅增 加，总量大约8.5 万吨，福建增加0。37 万吨至1.85 万吨。 下游消费：传统下游来看，除醋酸价格上涨外，多数品种价格因终端需求 牵制以下跌为主，跌幅基本维持 0.61%-3.34%。新型下游来看，目前甲醇制烯 烃装臵运行尚可，山东阳煤、神华新疆等装臵陆续复工，神华宁煤预计本周有 望恢复重启。 3、下周展望 上周甲醇主力期价延续反弹上扬，价格重心上移。现货市场主流报价小幅 回落，价格下挫50-100 元/吨，市场交投表现一般。基本面来看，短期西北地 区库存压力不大，加之部分装臵检修支撑，料短期内地市场尚可，港口地区市 场表现稳定，华北、山东地区跌势趋缓，后期关注下游补货对于需求端提振。 整体来看，我们认为短期甲醇供需表现尚可，价格或偏强运行，关注前期阶段 性高点附近阻力。 2017 年6 月12 日 甲醇期货周报 2