国际OTC衍生品市场概况.PDFVIP

国际OTC 衍生品市场概况 永安期货 王晓宝 周博 2015 年 11 月 5 日，国际清算银行（BIS）公布了截至 2015 年6 月底的国际场外（Over The Counter,简称OTC） 衍生品市场相关统计。 场内衍生品自 1848 年产生以来，在管理风险和资产配 置中发挥了重要的作用，在一百多年的发展过程中，场内和 场外衍生品互相促进，共同发展。本报告通过国际清算银行 （BIS）数据对国际 OTC 衍生品市场进行梳理：第一部分对 BIS 数据源进行了说明；第二部分对国际OTC 衍生品市场做 了介绍；第三部分对国际OTC 利率衍生品市场的币种情况、 规模情况、期限情况和投资者结构做了介绍；第四部分对OTC 商品衍生品市场情况进行了比较分析。 一、国际清算银行（BIS）数据源介绍和相关名词解释 本报告的数据均采用国际清算银行（BIS）公布的数据， 数据截止到2015 年6 月。 （一）国际清算银行（BIS）数据源介绍 BIS 从1998 年6 月起向其11 个成员国（比利时、加拿 大、法国、德国、意大利、日本、荷兰、瑞典、瑞士、英国、 美国）定期统计OTC 衍生品的情况， 2011 年12 月澳大利亚 和西班牙加入其中，统计成员达到 13 个国家。这些成员国 由本国的财政当局统计本国的金融机构及其控股的分支机 构的数据后报送BIS, 由BIS 每半年公布一次，用来连续和综 合的反映国际OTC 衍生品市场的规模和结构情况。 （二）相关名词解释 BIS 每半年发布的数据包括外汇、利率、股权类和商品 类衍生品中的远期、互换、期权的持有名义金额、总市值、 总的风险敞口和负债。 持有名义金额（Notional amounts outstanding）是指 交易者在统计期已买入且未平仓的衍生品的名义数额。持有 名义金额反映了国际OTC 衍生品市场的规模情况。 总市值（Gross market values）：指在统计期所有已买 入且未平仓的衍生品公开合约以市值计算的单边数额总和 的绝对值。总市值反映了国际OTC 衍生品市场交易中存在的 金融风险情况。 总风险敞口和负债（Gross credit exposure and liabilities）：总风险敞口（Gross credit exposure）是 指衍生品在完成双边净额结算后的市值总和为正的值；OTC 衍生品负债（Liabilities）是指衍生品在完成双边净额结 算后的市值总和为负的值。 需要特别说明的是担保品的价值并未计入国际清算银 行（BIS）公布的统计数据中。 二、国际OTC 衍生品市场概况 据国际清算银行（BIS）统计，截止2015 年6 月，国际 场外衍生品市场持有名义金额达到553 万亿美元，其中利率 类衍生品是绝对主力，占总持有名义金额的 78.6%，外汇类 衍生品占13.5%，其他衍生品共计占7.9%。2015 年6 月持有 名义金额比2014 年12 月减少了12.12%，除股权类外，其他 衍生品持有名义金额均有所下降，其中利率类和商品类衍生 品分别下降了 14%和 10.6%，占据降幅前两位，外汇类衍生 品下降了1.8%，而股权类则增加了8.3%。 图1：国际场外衍生品市场持有名义金额 数据来源：BIS 2015 年6 月国际OTC 衍生品市场总市值为15.52 万亿美 元，比2014 年12 月下降了25.66%，各类衍生品总市值均有 所下降，其中利率类下降最大，达到29%，商品类、CDS 类， 外汇类和股权类次之，分别下降了 25.47%、23.6%、13%和 1%。2015 年6 月国际OTC 衍生品市场总市场占持有名义金额 的2.8%，而从2010 年至2015 年6 月这一数据的平均值为 3.4%。 图2：国际场外衍生品市场总市值和总风险敞口 数据来源：BIS 单位;十亿美元 2015 年6 月国际OTC 衍生品市场总风险敞口上涨到2.87 万亿美元，占总市值的18.5%。从2008 年底开始，国际OTC 衍生品总风险敞口占总市值的比例保持在 14—19%之间，与 2000-2008 年的 19—24%之间的状态相比，风险敞口有