10-1美国金融危机与的社会主义.ppt

科学社会主义专题;一、美国金融危机与社会主义二、社会主义与资本主义两种制度的并存与竞争;;一、从次贷危机到信用危机;六大因素推动“百年一遇”金融危机爆发;;美国的借贷消费和次贷危机;金融风暴的发生;次贷危机的根源：美国人均可支配收入与房屋售价的比率过高;美国房屋价格变化情况;美国房屋价格指数（1983年1季度＝100）; 次级抵押贷款产品的设计 在美国，住房抵押贷款按照对借款主体的信用条件的评级好坏主要分为三类：一是优质抵押贷款（Prime Loan）,二是“Alt-A”抵押贷款，三是次级抵押贷款（Sub-prime Loan）。次级抵押贷款，主要是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款，其服务对象为债务与收入比例较高、信用低、发生违约概率较高的贷款购房者。 ;次贷特点;; 1）定义：把金融机构发放的住房抵押贷款汇集后通过对其风险和收益要素的分离和重组，再配以相应的信用担保和增级，将其转化成可以在金融市场中出售和流通的证券，以融通资金，使抵押贷款风险分散为由众多投资者承担的过程。 2）本质：债权转让行为，即贷款发放人把对抵押贷款借款人的抵押权转让给证券投资者，借款人每月的还款现金流是该证券的收益来源。 3）分类：a.机构抵押贷款支持证券和非机构抵押贷款支持证券 b.抵押贷款支持证券和商业抵押贷款支持证券 c.转手证券和转付证券; 次级抵押贷款公司为了分散风险和拓展业务，通过资产证券化的方式把次级抵押贷款出售给投资银行。资产支持证券ABS（Asset Backed Securities）的核心是寻找能够有稳定现金流的资产作为支持，来发行债券获得直接融资。基于次级抵押贷款而发行的ABS，就是次级债。 ; 在次级抵押贷款引发的次级债风暴中，最有影响力的就是CDO。担保债务凭证CDO（Collateralized Loan Obligation），是一种固定收益证券，它以一个或多个类别且分散化的抵押债务为基础，重新分配投资回报和风险，以满足不同风险偏好投资者需要的衍生品。 ;次贷证券化问题;多次证券化的杠杆效应;从2006年开始，美国楼市开始掉头，房价开始跌，购房者难以将房屋??售或通过抵押获得融资。那即便放贷的机构钱收不回来，把抵押的房子收了，再卖出去（难说卖不卖得出去，因为房地产市场萎缩，有价也没市）也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。那么，由此发行的债券，也是不值钱了，因为和它关联着的贷款收不回来。之前买了这些债券的机构，不就跟着亏了吗？很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合，所以就亏了很多。 ;美国货币政策推波助澜;;美国连续17次加息——压垮骆驼的最后一根稻草;高激励离开合理边界带来的风险;;政府监管不力;;信用危机;(二)美国金融体系遭受严重破坏;美国在这次危机中的损失;雷曼兄弟公司员工将清理的办公用品搬离公司。 ;?2008年9月15日 第三大投行美林证券被收购 ;?9月15日 第四大投行雷曼兄弟破产 ;美国最大的保险公司陷入困境;美国的前景;二、美国金融危机迅速蔓延成为全球金融危机;美国－欧美－全球金融风暴蔓延引起世界经济震荡;多国经济遭受拖累;据《华尔街日报》报道，欧洲最大的30家金融机构在未来15个月内将有1万亿余美元的债务到期，面临严重的再融资风险。 ?2008年10月１３日下午，德国政府宣布将拿出４８００亿欧元资金，用于应对金融危机，其中８００亿欧元将用于购买银行等金融机构的优先股以充实它们的资本金，其余４０００亿欧元将用来为金融机构发债融资提供担保。 据路透社1月19日援引英国《每日电讯报》报道，受收购荷兰银行及次贷危机等一系列因素的影响，英国银行业巨头苏格兰皇家银行2008年全年的损失将高达250亿英镑（约373亿美元）。 ;?冰岛是遭受金融危机打击最严重的欧洲国家之一。金融业不成比例的快速发展导致这个只有32万人口的国家陷入困境。近10多年来，冰岛金融业超常发展，彭博社指出，冰岛银行的债务已攀升至该国经济约12倍的水平。截至到6月30日，冰岛三大银行的资产规模总计达到14.4万亿冰岛克朗，约合1280亿美元。近10多年来，冰岛外债超过1383亿美元，但国内生产总值仅为193.7亿美元。 ;金融危机开始演变成为实体经济危机;美国金融危机的警示;; 由于金融危机的爆发，世界经济出现大震荡，全球经济增长将明显放缓，国际经济环境不确定性因素明显增多。 －－评论 从目前情况看，发达国家出现经济衰退或多或少是在所难免的，但中国、