Chapter3 汇率政策的.ppt

第3章 汇率政策; 第3章 外汇政策;汇率政策内容;3.1 汇率变动对经济的影响;3.1.1 汇率变动对一国国际收支的影响;3.1.2 汇率变动对一国国内经济的影响;3.1.3 汇率变动对国际经济关系的影响;3.1.4 制约汇率发生作用的条件;Homework Study;人民币升值的影响分析之一;人民币升值的影响分析之二;受益行业 因人民币升值而受益的行业主要是销售市场以国内为主、同时进口原料或借入外币资金比重大的行业，主要包括航空、电信运营、造纸等行业。 人民币小幅升值后其收入基本不受负面影响，而其外汇支出折算为人民币的数额会有所减少。;人民币升值的影响分析之三;人民币升值的影响分析之四;人民币升值的影响分析之五;3.2 汇率制度; 汇率制度：exchange rate regime 一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。;3.2.1 固定汇率制与浮动汇率制;固定汇率制;（2）布雷顿森林（Betton Woods）体系下的固定汇率制（1945～1973） ◆ 又称为以美元为中心的金汇兑本位制，是 一种可调整的钉住汇率制 ◆ 双挂钩——美元与黄金挂钩（35美元等于1盎司黄金，各国与美元挂钩（法定汇率） ◆ 中心汇率与波幅（1%） ;2）浮动汇率制;浮动汇率制的类型 按照政府是否干预 自由浮动和管理浮动； 按照浮动方式 可分为三种类型： ;3）固定汇率制与浮动汇率制的比较;（2）浮动汇率制的主要优点;浮动汇率制的主要缺点 ◆不利于国际贸易和投资的发展 反对：经济自由；金融创新 ◆助长了国际金融市场的投机活动 反对：稳定性投机？理性or非理性？;3.2.2 当前汇率制度的分类与格局;IMF的分类（1999）;美元化; 官方美元化的国家;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;货币联盟;货币局制;港元市场汇率的套利和自动调整; 实行货币局制度或以另一种货币作为法定货币 第一，执行当局不仅要放弃货币政策的独立性，而且要彻底放弃财政政策的独立性，使本国或本地区经济不得不适应所钉住的货币发行国或美国经济的变化，从而无法使用任何需求管理政策调节经济，因此有可能对本国或本地区经济产生不利影响。 ; 第二，将使一国货币当局单方面放弃最后贷款人职能，大大削弱其应对经济冲击的能力 第三，还会导致铸币税收益的丧失;盯住汇率制;盯住汇率制;退出的动机;如何退出;浮动汇率制的约束条件;3.2.3 汇率制度的选择;◆中间制度消失论与两极论（two-polar） ——自由浮动or强硬盯住（货币联盟或货币局） ◆BBC 制度（band, basket, crawling） ——盯住篮子、爬行盯住、宽带盯住 ◆原罪论 ——发展中国家金融市场的固有缺陷 ◆害怕浮动论 ——“软”盯住，原因：缺乏公信力、希望以固定汇率为名义锚，或担心升值;3.3 汇率水平管理;3.3 汇率水平管理;3.3.1 均衡汇率与汇率失调;3.3.2 外汇市场干预;按干预国家的数量分 单边干预 联合干预 按干预方向 稳定性干预：“逆风而行” 侵略性干预：;外汇干预的方式和效果;3.3.3 汇率操纵;如何判断汇率操纵？ 主观故意——为了产生阻碍其他成员国对国际收支的有效调整的结果，或者不公平的取得优于其他成员国的竞争地位。 客观行为——某成员国对其汇率的调整和政策改变与起主导作用的经济金融情势不相关，并将影响其竞争能力和资本长期流动的情况；某成员国对国际收支项下或经常性交易项下的资金兑汇或资金移转重新增加限制、加重限制或施以长期限制时，没有充分的经济金融情势作为依据；某成员国对资本国际流动实施不正常的鼓励或限制的金融政策，超越了为实现其国际收支平衡所需要的范围和程度。;讨论： 谁才是真正的汇率操纵国—— 中国V.S美国?;1.现行的人民币汇率制度 2.人民币汇率制度的演变 3. 2005年的汇率制度改革 4.人民币汇率制度改革前景;3.4.1 现行的人民币汇率制度;1.单一浮动（1949-1952） 2.可调整盯住（1953