东北财大财务分析 档内八章.pptVIP

第八章 企业盈利能力分析;2;3;4;5;6;7;8;9;1; 资本经营盈利能力内涵与指标 u1、资本经营盈利能力内涵 企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力 u2、资本经营盈利能力的基本指标 净利润 净资产收益率 ＝──────×100% 平均净资产 平均净资产=（期初股东权益+期末股东权益）÷2 它衡量了一个公司股东资本的使用效率，即股东投资企业的收益率。; 资本经营盈利能力内涵与指标 例：ZX公司有关资料及净资产收益率的计算如表所示：;ZX公司历年净资产收益率（％）; 资本经营盈利能力内涵与指标 ZX公司2005年的净资产收益率比2004年下降了2个 百分点左右，下降幅度达36%，说明从公司股东角度 看，盈利能力出现了下滑趋势。 结合电器机械及器材制造业的行业数据及公司本 身历史数据，可得出公司盈利能力下降且低于行业平 均值的结论，应积极寻找原因，解决问题。;影响资本经营盈利能力的因素 ;资本经营盈利能力因素分析;参见书中表8-1 连环替代分析: 2007年：[6.73%+（6.73%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=12.27% 第一次替代（总资产报酬率）：[7.93%+（7.93%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=14.98% 第二次替代（负债利息率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.23](1-30.09%)=12.19% 第三次替代（杠杆比率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-30.09%)=13.11% 2008年： [7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-27.4%)=13.61%; 总资产报酬率变动的影响为： 14.98%－12.27%＝+2.71% 利息率变动的影响为： 12.19%－14.98%＝-2.79% 资本结构变动的影响为： 13.11%－12.19%＝+0.92% 税率变动的影响为: 13.61%-13.11%＝+0.50%; 净资产现金回收率计算与分析 经营活动净现金流量 净资产现金回收率= ──────── 平均净资产 该指标可以作为净资产收益率的有效补充。对那些提前 确认收益，而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率 与净资产收益率进行对比，从而可以补充观察净资产收益率 的盈利质量。; 盈利现金比率计算与分析 经营活动净现金流量 盈利现金比率= ──────── ×100% 净利润;资本经营盈利能力的行业分析 ;三、资产经营盈利能力分析 资产经营盈利能力的内涵与指标 影响资产经营盈利能力的因素 资产经营盈利能力因素分析;（一）资产经营盈利能力内涵与指标 u1、资产经营盈利能力内涵 企业运营资产所产生的利润的能力 u2、资产经营盈利能力的基本指标;（一）资产经营盈利能力内涵与指标 3、指标的意义： 总资产收益率是站在企业总体资产利用效率的角度上来 衡量企业的盈利能力的，是对企业分配和管理资源效益的基 本衡量。该指标越高越好。 该指标越高，表明资产利用效 果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。 4、总资产收益率与净资产收益率的区别： 总资产收益率反映股东和债权人共同提供的资金所 产生的利润率；净资产收益率则反映仅由股东投入的资金所 产生的利润率。; 2、影响资产经营盈利能力的因素 总资产周转率 销售息税前利润率; 3、资产经营盈利能力因素分析 总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率 即： 营业收入 总资产周转率＝────── 平均总资产 息税前利润 销售利润率＝──────×100% 营业收入 营业收入 利润总额+利息支出 总资产报酬率＝──────×───────── ×100% 平均总资产 营业收入; 如表8-4 　　 分析对象＝7.93％ -6.73％＝1.2％ 因素分析： 总资产周转率变动的影响 ＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％ 销售息税前利润率的影响 ＝(8.06%-6.39%)×0.9833＝1.64％;现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 ;资产经营盈利能力的行业分析 ;第四节 商品经营盈利能力分析 一 二; 一、商品经营的内涵 u（一）商品经营的基本内涵 企业以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、 物力