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工程建设项目资金筹的措
工程建设项目资金的筹集 ;二、工程建设项目资金的筹措 （一）项目资本金的筹措;二、建设项目资金的筹措 （二）项目负债资金的筹措;（二）项目负债资金的筹措 1.国内来源渠道;三、资金成本 (二)不同来源资金的资金成本 ;（二）不同来源资金的资金成本;又设 It—按实际利率定期支付的债息,则 债券的近似税后成本可表示为：;2）普通股的资本成本（kc） 若每年股利增长率为g，则kR=i/(1-f)+g 若每年的股利固定不变,则与优先股的资金成本的计算一致。;K=K0+KL ;例：某项工程有三种方案，全投资收益率R为6%，10%，15%，贷款利率为10%，则债务比分别为0、1、2时的自有资金收益率如下表所示：;2．资金结构的决策;例:某企业计划年初的资金结构如下,普通股股票每股面值为200元,今年期望股息为20元,预计以后每年股息增加5%，改期业所得税税率为33%。
各种资金来源 金额(万元)
B长期债券,年利率为9% 600
P优先股,年利息率为7% 200
C普通股,年利息率为10%,年增长率5% 600
R保留盈余 200
合 计 1600;;甲: 原有长期债券 wB1=600/2000=30% KB1=9%×(1-33%)/(1-0)=6.03%
新增长期债券 wB1=400/2000=20% KB1=10%×(1-33%)/(1-3%)=6.91%
优先股: wp=200/2000=10% Kp=7%
普通股: wc=600/2000=30% Kc=25/200+6%=18.5%
保留盈余 wR=200/2000=10% KR =25/200+6%=18.5%
综合资金成本率:
K甲=30%×6.03%+20%×6.91%+…….+10%×18.5%=11.29%
同理可求得 K乙=12.2%﹥ K甲
所以应选甲方案
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