电力设备蓄势待发.PDFVIP

行业月报 Monthly Re port 电力设备 电力设备蓄势待发 电力设备 向好 主要结论 韩玲 电力结构调整，水电核电建设加速：经过这一轮大规模电站建设以 021215 后，电源结构中煤电的比重在进一步上升，水电等其他能源比重相 hanl@ 对降低。因此，在今后电站建设中，会加大水电、核电和可再生能 联系人：邓文静 源的比重。我们认为生产水电、核电设备的发电设备类公司在未来 (8621205 仍然具有较大市场发展空间，典型上市公司有东方电机值得密切关 dengwj@ebsc 注。 风电定价较低，风电设备上市公司受益有限：《可再生能源发电价 格和费用分摊管理试行办法》近期颁布，我们认为其中风力发电定 价较为不利，办法规定“风力发电项目的上网电价实行政府指导价， 电价标准由国务院价格主管部门按照招标形成的价格确定”，而招 标的风电价格一般都很低，这对于风电项目的盲目上马具有一定的 抑制左右。风电设备概念多于真金，上市公司受益有限。 电线电缆行业受铜、铝涨价影响较大：我国原材料占电线电缆总成 本的 80 ％左右，目前面临着原材料铜和铝的大幅上涨，电线电缆 行业谈判能力非常弱，所以电线电缆行业受前期铜铝涨价影响较 大，我们给予上市公司特变电工、宝胜股份“中性”评级。 重点上市公司动态：东方电机、东方锅炉最近两年的业绩非常好， 并且尚未做股改，目前估值较低，如果再考虑到07 年集团整体上 市带来的机会，我们认为有一定投资机会，其中更加看好东方电机。 G 天威的所得税从05 年开始由33%下调为15%，我们提升公司06 年的每股收益有0.66 至0.71 元左右。我们认为公司06 年变压器业 务将会迅速发展，光伏业务扩产也会集中体现，维持公司“优势-2 ” 的评级。平高电气计提存货和坏账，认为此举对于夯实公司资产长 远看是利好，我们提高公司05、06 年的盈利预测至0.32 元和0.45 元。维持公司“优势-1”的投资评级。平高电气3 月中旬会启动股 改，我们认为最近是增持公司股票的好机会，建议现价买入。 电力结构即将调整，水电核电建设加速 近年来经过审批的电厂，也是以燃煤火电为主。根据发改委2005 年9 月第57 号公告， 2004 年至2005 年7 月，国家新核准电站项目168 项，建设总规模为 12100.15 万千瓦，其中：水电13 项，建设总规模为1153.85 万千瓦；火电144