20170717新湖早盘提示短期力量中期力量.PDFVIP

20170717 新湖早盘提示 短期力量 中期力量 品种 备注 买方 卖方 买方 卖方 上周混合/老全乳涨400 至12800 元/吨，合成胶及丁二 烯持稳。近期沪胶资金市特征较为明显，风险未释放， 不破不立，现阶段跌的越深，未来想象空间越大。库存 方面保税区27 万吨世人皆知的高位，问题在于多数货物 属于非标套利盘，若9 月合约交割前期现未回归至合理 位置或远月合约继续拉出高升水，此货物+17 年出库全 乳胶多数将继续被套利盘接走展期消化，套利盘是极不 稳定变量，核心在未来预期，节奏看期现及跨期价差。 隐性库存方面压力不大，轮胎厂原料低库存且降低长约 天然橡 货占比并推迟部分船期，轮胎及汽车库存高位缓解。我 3 3 4 2 胶 们一直强调胶的需求节奏异于多数商品，通过3-5 月份 传统旺季主被动降负去了库存，终端需求一直在，三季 度累库存预期将弱于市场预期。17 年核心逻辑由16 年 需求切回供应，但远期供应增速不会像市场预期的大幅 放量，主逻辑还是基于割胶面积/总面积及胶工充足率考 量，全年种植环节4%的供应增幅较为合理，18 年供应增 速继续走低，需求在17 年低档期后继续维持较高增速， 届时供需缺口进一步放大，价格中枢有望进一步上移。 操作方面阶段性观望为主，等待9 月升贴水及仓单压力 释放后抄底18 年合约机会。 隔夜伦锌微跌0.27%至2791 美元，沪锌1709 夜盘收于 22930 元，总持仓量降至60 万手。上周五上海市场0# 锌主流成交价22880-22940 元，对沪锌1708 合约升水 10-250 元/吨附近，炼厂正常出货，下游逢低有所备库。 6 月SMM 中国精炼锌产量45.7 万吨，环比增加8.8%，同 比下降0.8%，1-6 月累计同比下降2.5%，预计6-7 月份 锌 2 2 3 2 恢复的产量难以弥补1-5 月的供应缺口。我的有色网锌 锭社会库存11.73 万吨，较上周增加0.4 万吨，上期所 库存较上周增加10839 吨至7.8 万吨，仓单增至2.5 万 吨，国内锌锭库存有回升迹象。LME 库存降至26