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铅知识系列2 国际铅产业链基本面分析 产业链最新数据 根据国际铅锌研究小组的统计数据，2010 年前 5 个月，世界精炼铅供过于求约 3.4 万吨，而同期的报告库存增 长约 4.6 万吨，产业市场并未受到供应压力。 从国别数据、产业链各端数据看，2010 年 1-5 月全球铅精矿产量同比增长 11.7%，主要因澳大利亚、中国、印 度及墨西哥增产；而精炼铅同比仅增长 0.8%，因部分国家如德国、加拿大、中国及日本的增产被澳大利亚、意大利、 秘鲁及韩国的减产所抵消；而需求方面，尽管中国的表观需求减少，但欧洲、印尼、日本、韩国、泰国及美国的需 求增长明显，令今年铅表观需求同比增长 2.6%。需求增速高于供应增速，令铅价获得支持。 从根据月度生产、表观需求数据所计算的铅供需平衡可知，除 2010 年 1 月供应略小于表观需求外，从 09 年 8月至 2010 年 5 月，世界精炼铅保持供过于求态势，但整体过剩程度非常小——2010 年 1-5 月供过于求 3.4 万吨，约 占同期产量 0.96%，供需大体平衡，远小于 09 年的同期过剩量 9.4 万吨。 关于世界铅产业链供需未来状态，从上表可知，中国因素仍将是未来的决定因素！虽然 2010 年中国精炼铅产 量预计增长 6.7%，但需求亦同比增长 8.7%，令 2010 年世界铅供过于求约 1.2 万吨，仅占产量 0.13%，而 200