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北京市首都公路发展集团有限公司2010年度信用评级报告
穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
北京市首都公路发展集团有限公司2010 年度信用评级报告
发行主体等级 AAA
基本观点
评 级 展 望 稳定
发 行 主 体 北京市首都公路发展集团有限公司 中诚信国际评定 2010 年北京市首都公路发展集团有限
公司（简称“首发集团”或“公司”）长期信用级别为AAA 。
概况数据 本级别反映了公司极强的长期偿债能力。
首发集团 2007 2008 2009 2010.3 中诚信国际肯定了公司作为北京市高速公路重要的投
总资产（亿元） 554.61 655.83 733.45 761.16 资主体获得了政府的大力支持，公司路产质量优良并具有良
所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 287.08 312.53 331.23 332.38
好的通行量增长前景，预期营业收入和经营现金流将保持稳
总负债（亿元） 267.53 343.30 402.22 428.78
定增长，此外公司项目资本金比例较高，资产负债率水平相
总债务（亿元） 245.78 319.37 345.14 367.80
对较低。同时，中诚信国际也关注公司未来几年仍将面临较
营业总收入（亿元） 31.18 36.05 56.13 10.32
EBIT （亿元） 8.60 10.57 18.30 - 大的投资压力，部分路段的收费政策变化和工程进度存在不
EBITDA （亿元） 18.75 17.30 26.82 - 确定性等因素对公司信用状况的影响。
经营活动净现金流（亿元） 8.11 14.78 33.85 5.15
优 势
营业毛利率(%) 28.48 30.37 34.13 46.84
EBITDA/营业总收入(%) 60.13 48.00 47.78 - 地区经济发展前景良好。作为我国重要的政治和经济中
总资产收益率(%) 1.79 1.75 2.63 -
心，北京市经济基础雄厚，经济持续快速增长，未来区
资产负债率(%) 48.24 52.35 54.84 56.33
域经济将随着经济刺激计划和环渤海地区经济一体化的
总资本化比率(%) 46.12 50.54 51.03 52.53
发展而获得持续动力，为北京交通量的增长奠定了坚实
总债务/EBITDA(X) 13.11 18.46 12.87 -
EBITDA 利息倍数(X) 2.48 1.27 1.46 - 的基础。
注 1：公司财务报告按照新会计准则审计；
作为北京市高速公路的建设和投融资主体得到政府的大
2 ：2010 年一季度报未经审计。
力支持。作为北京市高速公路建设和投融资的最重要主
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