如何成为期货市场赢家.doc

如何成为期货市场的赢家－资金管理 ??? 输家和赢家的关键区别往往集中在资金管理环节。不论投资者采取何种进出场规则，如果没有科学的资金管理控制，则在期货市场赚钱的可能性非常小。一般投资者往往忽略或者不懂得资金管理的重要性，而更多在市场中摸索胜算率高的交易预测方法。从我对市场的理解，胜算率高低并不决定整体权益的走势，胜算率高低只确定单位头寸进出场盈利次数的比重，而并没有考虑单位头寸净盈利数量大小。如果胜算率高，但是亏损时幅度过大或者历次盈利幅度太小不足以弥补亏损和交易成本带来的损失，那么高胜算率也没有用。同样，趋势性交易信号即使胜算率低，但是总体单位头寸净盈利呈现正期望值，也同样可以采用。当然，确定好理想的进出场方式还是不够的，因为只是反应了单位头寸的表现，我们交易时不是始终保持一手交易数量，一旦考虑到仓位的情况，则同样的盈利点数，对帐户的影响程度就会出现质的变化。因此，我们不能只局限在进出场位置和方向的思考，要更深入的思考，如何利用头寸调整、资金管理发挥更大的效用，同时控制帐户整体风险在投资者能够承受的范围内。 ??? 资金管理的方式要结合投资者具体的进出场方法、对风险的喜好程度和帐户权益所处的阶段有区别的对待，因而没有一种万能的资金管理方式适合任何投资者。但是资金管理的原则是不变的：根据交易方法将风险和收益组合到理想的水平，从而实现长期的正期望稳定收益。市场上经常有人夸耀自己的方法多么优秀，可以捕捉到顶部和底部，但是就像一架飞机，无论飞行速度多快，但是整体安全系数得不到保证，那么我相信任何理性的人都不愿意坐这架飞机，我们做交易同样不是追求刺激，更多希望在市场上获利。 ??? 资金管理的困难程度超过行情走势研判、进出场位置和方向选择，虽然许多赢家已经认识到资金管理的重要性，并在实盘交易中采取了比较科学的资金管理措施，但是资金管理对于其来说仍有潜力空间。随着交易认识和交易手段的不断深入，资金管理手段也应有相应的调整。 ??? 资金管理可以使每个投资者在连续亏损之后，仍有能力留在市场内继续从事交易，能够保护好权益本金不至于出现超过投资者承受范围。这对于新手尤其重要，因为只有这样才能减少其学费，帮助其度过漫长的亏损阶段。如何控制损失，使其金额不超过盈利，是任何人交易成功的关键。对于很多投资者来说，学习如何认赔是很困难的，但是如果他能够明了这次交易自己能允许发生的最大亏损就能做出正确的选择。例如，我们对单次交易所能忍受的最大亏损为资金的4％，假设你的帐户为10万元，那么就是单次止损为4000元，同时你已经建立了20手的部位，那么允许每手只能亏损20点，那么这20点的幅度是否正确呢？如果你交易的时间周期的平均波动幅度为40点，那么20点的止损幅度显然很容易被振荡出局，即使方向判断对了，意义也不大，因此你会有两种选择，一种就是减少头寸，使止损幅度扩大至平均波动幅度的两倍，即80点，而头寸相应就要调整至4000/80＝5手；另一种就是在重要技术位置交易，使20点的止损较其他位置更具意义，例如2500是重要的技术支撑位，你在2500上方附近建立多头部位，如果2500被跌穿且达到20点的止损幅度则需止损离场，你预期的风险/收益的比值处于1/3以下可以这么操作，但是这必须要求你在连续的走势中这么操作，如果需要面临隔夜的情况仍需减少头寸，因为一旦跳空下跌，止损幅度仍会大于事先设置的范围。即使再有把握的交易中，资金管理仍需放在首位，不能使资金从阶段性高点回落的幅度超过自己设定的幅度，该幅度是一个中期固定的值，不能因为出现亏损而从内心将其放大，这样做只会让你出现更大的亏损，而不会如预期博得更多的收益。交易中的每个时点都要将保护资本放在首位。 ??? 许多投资者的交易帐户都曾出现过大幅回吐的情况，那一定是资金管理不当，当然进出场技巧、止损不严格、心理控制不当等也是帐面出现亏损的原因，但是最大的问题必定是资金管理和风险控制。因为进出场位置选择等错误会导致帐面出现亏损，但是亏损的幅度是由资金管理决定的。资金管理涵盖的内容很多，包括：整体帐户风险承受度、每笔交易初始风险承受度、何时应适度发大风险承受度，何时应收敛风险承受度、如何设定交易规模、如何进行仓位调整、帐户的整体增长期望值是多少、如何实现正期望值等，因此离场讯号有时并不是由分析得出，而是由资金管理发出。顶尖的交易者并不是哪些赚最多钱的人，而是在不利情况下帐户损失程度最少的人，真正的赢家都是风险的厌恶者，他们不会让帐户处于非控制的风险状态，这也是为什么他们能在市场长期生存，并赚取了最稳定利润的原因。 ??? 在设置资金管理方法之前，需要确定自己可以承担多少风险。每个投资者承受亏损的能力和对风险的喜好程度是不一样的，因此根据以上的情况，资金管理方法也应有所不同。假如你交易之前对自己的承受风险程