玻璃卖出套期保值方案.PDFVIP

研究报告—套期保值方案 金融研究院 工业品研究所 报告日期 玻璃卖出套期保值方案 2013 年6 月19 日  由于缺乏价格发现机制，大部分企业根据现货价 格的变动情况来决定生产经营活动，价格高、利 润好时纷纷上新的生产线，而价格低、利润差时 只好关停，严重影响到企业的平稳运行。因此， 玻璃生产企业可以利用期货市场的套期保值功能 来规避市场风险。  卖出套期保值是未来供应现货商品而又担心现货 商品后期价格下跌的企业客户常用的保值方法之 一，即我们玻璃生产企业所要选择的期货工具。 张永鸽  上游成本动力不足，下游需求尚未转好，玻璃自 Tel：02568908478 身产能过剩。中期看来，玻璃价格可能还会进行 Email：zhangyongge@ 下探，但空间相对有限。 从业资格号: F0282934  玻璃价格下跌利用套期保值操作了结头寸；玻璃 价格上涨，且期货结算价高于现货价，企业可采 取交割方式了结期货头寸。 目录 一、玻璃生产企业如何管理风险3 二、如何认识套期保值3 三、玻璃期货简介4 1. 郑商所玻璃期货合约文本4 2. 标准品指标说明5 3、郑州商品交易所指定的交割厂库6 四、玻璃后市走势分析6 五、玻璃套期保值方案设计7 1.玻璃价格下跌，且期价跌幅高于现价跌幅8 2.玻璃价格下跌，但期价跌幅小于现价跌幅8 3.玻璃价格不跌反涨，且期价涨幅高于现价涨幅8 4.玻璃价格上涨，但期价涨幅小于现价涨幅9 六、企业套期保值的主要事项10 1.要有正确的套保理念和定位10 2.要有专业化的人才11 3.需要有切实可行的套保方案并按计划执行11 4.要有健全的管理监督机制12 2 一、玻璃生产企业如何管理风险 我国是世界玻璃生产大国，但不是玻璃生产强国。2000 年以来，我国玻璃市 场可以概括为“产、销增长幅度稳定，库存逐渐增加，价格变化较大、效益波动 明显”。因玻璃价格受国家宏观政策取向、房地产发展趋势、出口形势等多种因 素影响，玻璃行业面临的不确定性较强。对于生产企业来说，玻璃连续生产，不 适宜大规模长期储存，生产企业难以通过调节库存来应对市场变化，无论产出多 少，价格怎样变化，都必须出货。玻璃生产企业对其主要成本（纯碱和燃料）定 价没有话语权，不能通过调整成本价格转移产品价格的不利波动。随着国际形势 动荡，大宗商品价格暴涨暴跌给相关企业生产经营带来巨大风险，玻璃行业更是 深受其害。由于缺乏价格发现机制，大部分企业根据现货价格的变动情况来决定 生产经营活动，价格高、利润好时纷纷上新的生产线，而价格低、利润差时只好 关停，严重影响到企业的平稳运行。因此，玻璃生产企业可以利用期货市场的套 期保值功能来规避市场风险。套期保值可以认为是企业进行风险管理的一种有效 工具。 二、如何认识套期保值 企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么，生产 经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的经济效益，还关系到社 会资源的合理配臵和社会经济效益的提高。而企业生产经营决策正确与否的关 键，在于能否正确地了解市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动 趋势。 而期货市场就是为企业转移和回避价格风险