下滑周期下买股胜算低.PDF

2011 年 11 月 21 日 下滑週期下買股勝算低下滑週期下買股勝算低 下滑週期下買股勝算低下滑週期下買股勝算低 近期 ，在主持財經節目時，筆者發覺不少散戶在恆指回升至高位時入市，不幸的是是， 日來的跌市把他們的資金綁住 。面對如斯動盪的市況，小投資者應如何自處呢 ?在這裡 ， 筆者有一些經驗可跟大家分享 。 在進場買貨前 ，小投資者必先了解當前的經濟形勢，盡量避免做一些逆週期的投資決定。 以當前的經濟形勢為例 ，歐債危機沒完沒了，最近更有火燒連環船的跡象，受歐債危機影 響，環球經濟呈現敗象 。既然經濟轉差，投資買股票的贏面相應降低。當然，無論是大跌 市或大升市 ，總會有股份逆市造好或下跌，但數目並不多 。例如，在8 月至 10 月初的大 跌市中 ，股份的升跌比例往往是一比九，要挑中上升的股份一點也不容易。再者 ，於大 跌市時造好的股份很多時都是一些細價股 ，股份的走勢根本沒有基本因素可言，要挑中就 難上加難 。 當小投資者對環球經濟形勢有了了解後 ，大家就不應該在歐債危機得到解決前心急入市， 尤其當股市出現大幅反彈後 。筆者明白有投資者想盡快追回投資損失，但俗語有云 : 「財 不入急門 」，愈心急追回損失 ，損失就往往進一步擴大。要在下滑週期買股票，較穩陣的 股份是有穩定收入的收息股 。不過，收息股始終是股票，當股市跌得太厲害時，收息股亦 難獨善其身 ，小投資者宜留意。買股票的目的是要賺錢，故此，大家應待股市 「風險降 低、贏面增加 」時入市 。雖然當以上情況出現時，股價可能已升至一個相對較高的水平， 但起碼大家入市買股買得安心 。 大市大市分析分析 ：： 是次真跌穿是次真跌穿 50 天線的機會頗大天線的機會頗大 大市大市分析分析 ：： 是次真跌穿是次真跌穿 天線的機會頗大天線的機會頗大 在憂慮內銀壞帳增加及歐債危機惡化拖累下 ，港股連續第五個交易 日下跌 ，恆指低見 18,054 點。上週曾指出 ，恆指失守50 天線後 ，指數會下試至 10 月 24 日的裂口支持 ，而 恆指今天的低位正好低於裂口的底部 。恆指已一 兩個交易日以低於 50 天線收市 ，出現 真跌破的機會愈來愈大 。若大家有依循筆者的建議 ，於大市跌穿 50 天線後減磅 ，大家現 在可安心隔岸觀火 。10 月 7 日的上升裂口是後市的最後防線 ，該裂口位於 17,179 點至 17,437 點之間 ，若以上裂口被補回 ，懸空底部將被破壞 ，到時恆指恐會跌穿16,170 點。 歐洲方面 ，繼希臘及意大利變天後 ，西班牙亦變天 ，在野黨成功勝出大選 。西班牙債息上 週急升 ，最新拍賣的 10 年期國債的債息迫近 7% ，市場關注債息本週會否再升 。西班牙 是歐洲第四大經濟體 ，一旦出事 ，後果嚴重 。相比意大利 ，西班牙的問題可能更嚴峻 ，原 因是西班牙的樓市泡沫已爆破 ，而失業率是歐元區國家中最高 。此外 ，近期愈來愈多人擔 心法國的財政狀況 ，一旦法國失去最高主權評級 ，環球金融市場勢 受到衝擊 。 美國方面 ，市場關注超級委員會能否趕及於本週三或之前就削減 12,000 億美元開支達成 協議 。根據目前市場的看法 ，兩黨於期限前達成協議的機會極低 。萬一商討失敗 ，美國的 主權評級有可能被再次調低 。本週四是感恩節 ，週五是美國每年最重要的購物日子 「黑色 星期五 」，若民主共和兩黨未能達致共識 ，感恩節的銷情或 受到負面影響 ，對股市及經 濟構成衝擊 。 測市指標測市指標 測市指標測市指標 沽空金額 53.24 億元 ，佔主板成交 10.40% 股份升/跌數目 259 升/854 跌 11 月期指高低水 低水 116 點 股份推介股份推介 ：： 股份推介股份推介 ：： BMI 基金管理總裁沈慶洪