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　　关于西方国家货币政策新变革 本文讲述了关于西方国家货币政策新变革的内容，供大家参考，接下来我们一起仔细阅读下吧。 从2001年秋冬西方国家经济从谷底转向复苏以来，因受私人需求疲软和出口不振等因素的制约，西方经济一直一波三折。为刺激经济回升，美国、日本和欧盟等主要西方国家均采取了大幅降低利率等扩张财政货币政策。随着经济回升速度的加快，各国几乎都出现了不同程度的通货膨胀回升迹象，在此情况下，以往刺激经济增长的扩展财政货币政策已经失去效应，有鉴于此，美、日，欧等西方国家不得不调整其财政政策，特别是货币政策，从刺激经济复苏转向抑制通货膨胀。 通胀压力增大 诚然，目前人们对西方国家是否出现通货膨胀还有不同看法，有观点认为，尽管西方国家消费价格和生产价格均有不同程度的上升，但只要银行货币发行量尚未超过商品流通量，便不能称作通货膨胀;有人则反驳道，看西方国家是否陷入通货膨胀，不仅要看货币发行量是否超过本国商品流通量，更主要还应实际考察衡量通货膨胀的核心消费价格指数及与此相关的其他指数是否上升。若核心消费价格指数及与此相关的其他指数较之以往上升，则表明该国的通货膨胀已经回升. 至于是否出现通货膨胀，应因国别而异，不可照搬以往的旧办法，即货币发行量_定要超过商品流通量。若核心消费价格指数及与此相关的其他指数出现上升，便可视为出现通货膨胀。 在美国，衡量是否发生通货膨胀，主要考察不包括食品和能源在内的消费价格指数以及与此关联的其他重要指数。所以把食品和能源排除在外，主要在于食品和能源一般都属于变动频繁的商品。因此，排除食品和能源在内的消费价格指数，理应被视为通货膨胀消长的主要依据。据美国商务部提供的统计数字，2004年第二季度，美国的核心消费价格指数从﹁季度的3.3%下降至2.8%，尽管如此，仍高于2003年第四季度的0.8%。关于正式的通货膨胀目标，美联储并没有确定，纵然按2%的通货膨胀目标计算，2004年第二季度2.8%的年率核心消费价格指数也超出了0.8个百分点，说明通货膨胀业已在美国经济中出现。 除了核心消费价格指数外，其他与通货膨胀有关的指标，也值得密切关注。例如，消费物价指数。据美国劳工部提供的统计数字，2004年5月消费物价指数由同年4月的0.2%突然上升到0.6%，净增加0.4%，这是自从2001年1月以来的最大增长幅度。 除了核心消费价格指数以及消费物价指数外，生产者物价指数也是一个重要内容。2004年5月美国生产者物价指数由4月的0.7%微升至0.8%，仅增加0.1%，但却是一年来的最大上升幅度。 另外一个则是消费者信心指数，它也对通货膨胀攀升产生重大影响。若消费者信心指数上升，表明通货膨胀回升的压力增大，反之，就证明通货膨胀的压力减少。由于2004年4月份以来美国就业市场的改善，抵消了汽油价格居高不下，伊拉克局势不稳定以及利率可能上扬的影响，结果美国公布的密执根大学2004年7月份消费者信心指数上升至96.7，高于6月份终值95.6，进而也表明美国的通货膨胀压力明显增大。 有必要指出，不仅美国面临通货膨胀的压力，其他西方大国，日本和欧盟也同样遭遇到通货膨胀的风险。当前，日本的消费物价指数和生产者价格指数尽管都变动不大，有的甚至出现负增长，但是与通货膨胀有关的长期利率上升，也引起国内外密切关注。2004年6月17日，日本10年期公债收益率一度攀升到1.94%，而公债收益率一年来的涨势，反映了市场对日本经济复苏的信心增强，而经济复苏强劲又使得更多的国内外资金流向日本，这也在较大程度上反映了市场对日本央行最终调高利率的预期。而日本调高利率的预期，实际上不过是通过实施紧缩货币政策，有力抑制通货膨胀的攀升。 通货膨胀压力在欧洲也得到显而易见地体现。在欧元区，欧洲央行把货币增长目标控制在2%的幅度内，倘若超过这一货币控制目标，便表明通货膨胀压力上升，反之，若低于2%的目标范围，则预示着通货膨胀没有超过预期。从实际情况进行考察，不管是欧元区主要国家，还是欧元区自身，几乎都超过了这一预期控制目标。因此，从欧元区实际情况来看，主要国家乃至整个欧元区的通货膨胀率已呈现出上升趋势。 货币政策变革 面对新形势变化，西方国家货币政策也随之发生新的变革：自从2001年秋冬以来的很长一段时间里，西方国家几乎都把促进经济复苏放在首要位置，与此同时，为刺激经济复苏，西方国家的货币政策，大多带有扩张的性质，即通过降低利率，推动西方经济从衰退走向复苏。 在美国，美联储主席格林斯潘时刻关注通货膨胀的新动向，在通货膨胀较低和经济增长迟缓情况下，美联储关注的焦点则是，如何运用宽松的货币政策来推动美国经济复苏。在2001年秋冬至2003年4月前的大部分时间里，美联储连续大幅度降低联邦基金利息率，直到1%的历史最低水平。与此同时，美联储还通过降低贴现率，配合调低联邦基