锦江国际（集团）有限公司主体与相关债项2017年跟踪评级报告.pdf

声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情 况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 锦江国际（集团）有限公司 2017 年度跟踪评级报告 跟踪评级原因 持着较强的出游意愿，年均复合增长率为 8.01%， 其中 2016 年国内旅游出游人数为 44.4 亿人次，同 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 比增长 11%。 在债券的存续期内每年进行定期跟踪评级或不定 图2 ：近年来我国居民出游人数情况 期跟踪评级。此次评级为定期跟踪评级。 2016 年以来旅游业快速发展，已进入大众化、产业 化发展阶段，未来仍将继续保持较强增长动力 旅游行业作为一项可选消费品，其长期可持续 发展的核心驱动力主要来自于区域经济的增长以 及居民可支配收入的增加。2011 年以来，随着经济 增速的回落，城乡居民收入增速呈现出放缓的态势， 其中我国城镇居民年人均可支配收入增速由 2011 年的 14.1%回落至 2016 年的 8.4%；同期，农村居 资料来源：国家统计局，中诚信国际整理 民年人均纯收入增速从 17.9%下降至 8.2%。尽管收 近年来国内旅游总花费整体变动趋势与国内 入增速有所放缓，但在居民可支配收入持续增长的 旅游人数较为一致，保持着较快的增长速度。2016 推动下，我国旅游行业正处于较快速的发展时期， 年，在国内出游人数增长的带动下，国内旅游总花 目前我国已成为世界第三大入境旅游接待国和出 费同比增长 14%至 3.94 万亿元。随着可支配收入的 境旅游消费国，并形成全球最大的国内旅游市场， 增长，国内旅游在居民日常生活中已逐渐成为不可 旅游业已基本进入大众化、产业化发展阶段。 或缺的消费需求，未来仍具备较强的增长动力。 图 1：近年来我国城镇居民人均收入基本情况 图3：近年来国内旅游总花费情