上半年煤炭板块运行态势.docVIP

1、上半年煤炭板块运行态势 上半年采掘板块走势略低于沪深300，弱于上证综指。这期间煤炭板块伴随大盘整体走势震荡，二季度冲高回落。随着大盘调整，煤炭板块PE持续下行，下半年煤炭板块有望伴随大盘PE回调，整体估值回升。 表1：采掘板块大盘上半年走势对比 2011-6-27 采掘板块 大盘 沪深300 一月份 -11.21% -3.63% -5.12% 二月份 4.97% 3.79% 5.27% 三月份 2.34% 0.01% -0.98% 一季度 -1.28% 2.33% 1.04% 四月份 -3.88% -1.88% -2.44% 五月份 -6.42% -6.44% -6.53% 六月份 2.20% 0.49% 1.19% 二季度 -5.09% -3.35% -4.69% 数据来源：wind，大通证券研究发展中心 图1：采掘板块大盘上半年走势对比 2、上半年宏观经济环境复杂多变 2.1 上半年国外经济复苏曲折 上半年国外经济仍未走出经济危机的后续影响，美国的量化宽松政策，欧洲加息政策，已经希腊等债务危机爆发对国际原油价格造成了大幅波动。而埃及等国政治动荡，日本地震核泄漏，影响国际对核电能源安全利用的隐忧，德国最终退出核电应用，传统能源需求上行，利比亚空袭等影响国际原油供需变动，6月底美国。国际上种种政治经济因素变动影响着国际原油供需和能源价格在高位震荡运行。