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国有施工企业融资途径浅究摘 要：国有施工企业受行业竞争激烈、市场监管主体缺位、监管手段落后等多方面因素的影响，融资渠道单一，融资能力不强，长期受资金紧张的困扰。此时，拓宽企业投融资渠道、优化企业资本结构就显得尤为必要，而融资途径的选择又是重中之重，本文拟就国有施工企业融资途径的选择问题，做一些探讨。 关键词：国有施工企业 融资 途径 中图分类号：F038.1文献标识码： A 文章编号： 一、引言 施工企业是指从事建筑安装工程施工生产的企业。现在大多数的国有施工企业患上了严重贫血症——资金紧张，究其原因，主要有两种：外部原因和内部原因。外部因素主要有：建筑市场竞争激烈，僧多粥少，能到手的项目少；“一体化”战略中的一些新业务、新的承包模式，都需要大量资本的投入，例如BT、BOT等模式，需要有充足的资金建好项目再转让出去；招投标工作不规划，低价中标的项目多；社会保险制度尚不健全，社会负担过重；筹资渠道单一，金融机构信贷机制不够完善，企业筹资困难，建设资金不能及时到位；建设单位拖欠施工单位工程款项等。内部原因主要是：成本管理失控，亏损严重；资金使用计划性不强，经常出现青黄不接的局面；施工项目多，资金分散，无法发挥资金集约性优势；合同管理工作力度不强，该结算的款项漏结或未及时结算，应调价补差、索赔的项目未能及时办理等。 与强烈的资金需求相对应，国有施工企业融资渠道单一，融资能力不强。企业应结合施工方面的实际情况，拓宽投融资渠道，优化资本结构，提高企业的市场竞争力。 二、我国国有施工企业的融资结构现状 （一）我国国有企业融资结构的历史发展 我国国有施工企业融资结构的发展是和我国融资体制的变迁紧密联系在一起的。根据企业资本注入方式、企业融资方式的变化国有施工企业融资结构的发展大体经历了三个阶段。 第一阶段：财政融资方式为主的企业融资结构。 传统的计划经济体制下，资金是极为稀缺的经济资源，国家始终保持分配过程的中心地位。在这种体制下，政府是最大的储蓄主体，同时又是最大的投资主体，资金由作为国有企业所有者的政府实行计划配置，实行计划融资制度。企业实行“统收统支”，收入全部上缴国家财政，投资活动由政府计划确定，投资来源由政府财政无偿拨款，这种国营企业其实不是真正意义上的企业，只是政府的生产车间或成本中心。从而企业融资渠道单一，融资结构单一。 第二阶段：银行信贷融资方式为主的企业融资结构。 改革开放以来,国有商业银行的创建,成为资金融通的主渠道,银行并代表国家行使资金的分配权，企业融资由过去依赖政府变成以银行融资为主的融资方式。 第三阶段：融资方式多元化的企业融资结构。 1992年党的十四大提出我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制,企业融资面对的不再是过去单一的政府和银行,而是充满竞争的能提供多种多样资金来源的金融市场。到目前为止,虽然从整体而言,间接融资中主要是银行贷款仍占绝对优势,但其在融资中的比重逐步下降,与之相对应,直接融资所占比重迅速上升,企业资本的形成和扩张,越来越依赖于资本市场,多元化融资格局和多元化融资结构初步形成。 （二）我国国有施工企业现行主要融资方式 随着社会经济不断的发展，国有企业体制改革的不断深入，国有施工企业的融资渠道逐渐拓宽，尤其自2008年4月15日起《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》施行后，企业发行债券融资真正可以开始市场化运作，这给企业的资金融通达打开了一条更广阔的通道。现在长期融资方式主要有发行债券、发行股票（或是直接吸收股权投资）、长期借款、内源融资、融资租赁和项目融资等方式。其中项目融资是以特定项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。该融资方式一般应用于现金流量稳定的发电、道路、铁路、机场、桥梁等大型基建项目，目前应用领域逐渐扩大，经常与BT、BOT等模式配合运用。随着“一体化”经营战略的实施，这种方式会用得越来越多。 短期融资方式主要有传统的银行信贷、商业信用、项目内部融资以及资产证券化等。其中资产证券化融资策略就是一种比较适应建筑企业特点的新型融资方式。资产证券化是指将原始权益人不流通的资产或可预见的未来收入通过特设机构，构造和转换为资本市场可销售和流通的金融产品即证券的过程。建筑企业中最适合证券化的资产就是大量存在的应收帐款，通过应收帐款的证券化，可以达到使融资者匿名融资、表外融资、提高存量资产的质量、加速资产周转和资金循环、提高资产收益率和资金使用效率等目的。 三、国有施工企业融资风险的防范和融资途径 （一）国有施工企业融资风险的防范原则 融资对于一个企业发展来讲，无疑是一把双刃剑，正确的融资对企业来讲是护身的武器，