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雪球访谈 商品牛市开启，资源股春天到来？ 2016年04月 13 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 Mr-韦的金融人生 访谈简介 经历一轮宽幅调整，这两天黑色商品重新开始大涨，在期货的影响下A股资源股 今日大涨，有色煤炭采矿涨幅占据前三。 本期访谈我们请到了雪球人气用户资源股研究达人@Mr- 韦的金融人生 ，在他眼 里商品牛市只是 “小荷刚露尖尖角 ” ，大多数商品价格还在底部 ，好戏还在后 头 。未来几年大 家会看到完整的 过程 ，要有耐心 ，时间会 比较漫长。 他 认为相对于A股里的资源股， 国外的更加便宜 ，香港市场上 的就比国 内便宜 一 半以上 ，有些甚至 只有三分 之一，更别提跌 了95% 以上的美国上市的 国际资源 巨头。2003年上一轮商品牛市历程 可 以看出，美国 的先涨，香港 的跟上 ，最后 才是A股，这一轮也有点像 。 那么资源股会否随着期货的上涨持续反弹？本 次大 宗商品上涨是反弹还是反 转？ BDI持续上涨预示着什么？小伙伴们速来提问 吧~ （进入雪球查看访谈） 2 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] nirvang ： 对 @Mr- 韦的金融人生 说：黄金 怎么看 呢 [答] Mr-韦的金融人生： 黄金是中 国大妈们 “灰常 关心 ”的问题 ，黄金价格 长期来说会 曲折上涨，历史表明， 黄金投资的 长期收益率也有3% 。只是大妈们想轻 易赚钱没那么 容易， 必然受到长时间 价格调整的 煎熬 ，和各种负 面信息的折磨 。 [问] GU-dengyi ： 对@Mr- 韦的金融人生 说：煤炭股会 U型反转吗？ 现在 去产能的真 实情况如何？ [答] Mr-韦的金融人生： 煤炭股会 U型反转吗？不知 道 ，我只知道港股的煤炭股估值很低 ，中煤能源H 、兖州煤 业 H等在2016年 1月份 的时候都是0.3倍 PB ，并且维持了一个 多月。中 国神华H 当时的 市 净率稍高 ，但是它 的产业链 完整，盈利能 力强，抗周 期衰退 强，大 家都亏损 的时 候 ，它市盈率还蛮低 。 去产能状况 有待观察 ，由于煤炭位列垄断地位 ，国 内煤企 大多 国企 ，由于国企的反应 迟钝 ，去产能有滞后性，在该 去产能的 时候硬抗 ，最困难 的时候要过去的时候 ，去产 能惯 性思维反而起作用。 去产能靠 的大多是行政手段 ，有过头 可能。 [问] GU-dengyi ： 对@Mr- 韦的金融人生 说：怎么看待铜股江西铜业？ [答] Mr-韦的金融人生： 铜在基本金 属里地位 非 同寻常 ，也是过去 多年受 中国因素影响最大的商品。由于中 国 经济发展 ，基 建、城 市化大量 的建设 需 求 ，支撑 了过去十 多年的铜价。 江西铜 业 H估值低 ，在2016 月 1月份 PB只有0.5 不到，现在也不到0.7. [问] 有谦： 对@Mr- 韦的金融人生 说：假设原油就此反转 ，从30 美元逐步涨到 130美元 ，那 么这个过程 中受