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证券研究报告 科华生物 （002022）点评报告 逐步走出业绩低谷，产业升级有望加速 2017.3.13 强烈推荐(维持) 分析师：唐爱金 研究助理：陈家华 现价： 20.75 电话： 020 020 目标价： 25 邮箱： tangaij@ chenjiahua@ 股价空间： 20% 执业编号： A1310516100001 股价走势 2016 年经营情况： 40% 公司实现营收14.00 亿，+21.12% ，净利润2.33 亿，+ 10.39%，扣非后 （15 沪深300 医药生物指数 年科华检验转让收益）增长 20.46% 。其中试剂和仪器收入各占一半，自产 30% 科华生物 仪器1 亿，代理仪器6 亿；生化试剂接近3 亿，增速+10% 以上；血筛完成 全国招标，收入8000 万，增速+100% 以上，市占率20% 。我们认为，公司 20% 已逐步走出业绩低谷。 10% 投资观点：  内生增长10% ，高于行业整体水平，龙头地位稳固 0% 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 - - - - - - - - - - - - - 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 生化试剂增长10% 以上，略高于行业水平 （8-10%），主要增长点：1）仪器 6- 6- 6- 6- 6- 6- 6- 6- 6- 6- 7- 7- 7-