永安期货研究院晨会纪要20170731.PDF

永安期货研究院晨会纪 （所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！） 宏观：王鹏 1、新华社：证券市场中的“抢帽子”操纵市场并非新鲜事，但在互联网、移动互联技术不 断成熟，以及社交平台、新媒体迅猛发展的背景下，监管机构、司法机关如何运用大数据等 先进手段，更快速、精准地完成对此类犯罪行为的发现、调查、取证和处理，已经成为一个 值得研究的新命题。 2、保监会副主席陈文辉：要推进公司治理改革，坚决防止出现大股东操纵的现象，不能使 保险机构异化为少数人的融资平台；要深化资金运用改革，为保险主业服务，决不能使保险 资金成为大股东投资控股的工具。 3、央广网：除了无锡，郑州、扬州、济南等多个城市近期也推出或者计划推出“租房可落 户”的举措。在郑州，参加城镇社会保险满2 年，租房也能落户；扬州要求拥有稳定就业， 并且不间断缴纳城镇职工社会保险满5 年。 4 、国金《下半年财政收缩的紧箍咒发酵，基建投资受压》上半年财政支出相对宽松，一般 财政支出加快，去年4 季度发行的专项金融债部分在今年 1 季度下放，加之 PPP 落地加快 共同推动了基建投资高速增长。然而，全年来看，财政支出依然偏紧，上半年财政支出严重 透支，反而使得下半年基建资金来源受到的制约更加严重，下半年一般预算支出加速下滑， 用于基建的专项金融债停发致使第八次专项建设基金停止下放，且50 号文和87 号文限制地 方政府融资行为，下半年基建名义增速进一步下滑的风险明显加大。 期权：王晓宝 豆粕期权早评： 期权成交状况：7 月28 日，豆粕期权共成交30602 手，较前一交易日增加2472 手；持仓总 量208386 手，较前一交易日增加1264 手，当日行权3 手。 波动率方面：豆粕9 月主力合约中，隐含波动率小幅上涨，波动范围维持在20%-36%之间。 波动率偏度结构较前期变化不大，看涨看跌期权均呈现“中间低，两边高”的微笑结构。 策略方面：标的资产震荡下跌，上方压力较重，逢高买入远期看跌期权，或构建熊市价差策 略。 白糖期权早评 市场成交状况： 7 月28 日，白糖期权共成交10518 手，较前一交易日减少1360 手，持仓 总量70170 手，较上一交易日增加2638 手，当日行权12 手。 波动率方面：白糖1 月主力合约中，隐含波动率小幅上涨，波动范围维持在11%-40%之间， 看涨看跌隐含波动率均值分别为18.74%和24.98% 。波动率偏度有所变化，看涨看跌期权均 呈现“执行价格越高，波动率越高”的右偏结构。 策略方面：标的资产大幅下跌，短期内仍将维持弱势，观察是否有企稳迹象，标的资产多头 持有者买入看跌期权规避下跌风险。前期看涨期权空头头寸继续持有。 有色：朱世伟，高儒铠（实习），闫晗（实习） 1、智利6 月铜产量同比减5.7 2、沪铜正向，上海铜贴水(-5)-85，库存(+6009) 178,783；LME 铜正向，铜现货贴水(+2.25)-29.5， 库存(-1,550) 300,575；现货进口亏损（+5 ）-234，沪伦比（-0.06 ）7.89 。 3、沪铝正向，现货贴水（+0 ）-145，库存（+1716 ）456,362；LME 铝正向，现货贴水（-1.25） -22.5，库存（-5,975 ）1,361,900；现货进口亏损（-157）-1,688，沪伦比（+0.03 ）7.50 。 4 、沪锌反向，现货升水（+5 ）35，库存（+5996 ）78,320；LME 锌 10 月后反向，现货贴水 （-12.25）-9，库存（-325 ）265,975；现货进口亏损（263 ）-748，沪伦比（+0 ）8.29 。 5、沪铅反向，7 月后小幅正向，现货贴水（+110 ）-110，库存（-1789）53,068；LME 铅17 月后反向，现货贴水（-0.5 ）-22.5，库存（-375 ）154,100；沪伦比（-0.03 ）7.84 。 6、沪镍正向，现货贴水（-1110）-2200，库存（-2673 ）68,700；LME 镍正向，现货贴水（-2 ） -44.5 ，库存（-1602）374,478；沪伦比（-0.19 ）8.08 。 7、持仓方面，沪铜多头永安增仓，空头整体减仓；沪铝多头海通增仓，空头中信增仓；沪 锌多头永安、海通、国富减仓，兴证增仓，空头整体减仓；沪铅持仓稳定；沪镍多头永安、 海通、广发减仓、招商增仓，空头中信、国君、广发减仓。 钢材： 1、现货：周末唐山普方坯累涨50，最新3520 。上周螺纹窄幅震荡，北弱南强，热卷小涨， 冷轧跟涨。废钢先弱后稳。 2、利润：维持高位。钢厂盈利率85.89%持