股指期货早报持续分化指数强势.PDF

金融工程部研究报告•股指期货早报 Q800830jianAn[table_main] 宏观快评模板 股指期货早报：持续分化 指数强势 发布日期：2017 年7 月12 日 分析师: 莫海军 电话：023 投资咨询从业证书号：Z0002045 观点与操作建议  周二，两市继续分化，收盘上证指数跌 0.30%，创业板跌 1.07%，两市成交量萎缩。三大期指当月合 约贴水，三大合约贴水收敛明显，尤其 IH 远月合约大幅收敛。期指总持仓增加，目前总持仓 103092 手，较前日增加 1508 手。合并当月和次月合约看，IH 持仓大幅增加，资金大幅流入 IH，而IC 资金 则净流出。从前 20 主力持仓数据上看，IH 大幅增持的情况下多头增持更多，而 IFIC 大幅减持，IF 空头减持更多，IC 多头减持更多。  消息面上，连续暂停12 日后，央行重启逆回购操作，本周4600 亿流动性到期。全力建设新零售，阿 里宣布成立“五新”委员会。耶伦“亲密盟友”：缩表或可“很快”开始，加息也许快到尽头  昨日市场深度分化，上证50 与创业板涨跌幅背离最大达到2.5%。期指方面，IH 获得大量增仓，市场 对于回归强势50 显得极为迫切，但目前50 连创新高可能性不大，下方又获得大量仓位支撑，预计会 维持高位震荡的态势。IF 多单量超过空单量，预计指数会在 3200 附近企稳，而创业板是前期带动指 数突破3200 点时的主力，也会对创业板有所支撑，操作上建议多IH。 一、期货市场表现 三大期指当月合约贴水，三大合约贴水收敛明显，尤其IH 远月合约大幅收敛。 表1：各股指期货合约升贴水结构 当月 下月 下季 隔季 IF -9.01 -26.41 -40.81 -76.61 IH -3.59 -9.39 -10.99 -24.79 IC -20.59 -70.19 -119.39 -233.19 资料来源：wind 中信建投期货 期指总持仓增加，目前总持仓103092 手，较前日增加1508 手。合并当月和次月合约看，IH 持仓大幅 增加，资金大幅流入IH，而IC 资金则净流出。从前20 主力持仓数据上看，IH 大幅增持的情况下多头增 持更多，而IFIC 大幅减持，IF 空头减持更多，IC 多头减持更多。 请参阅最后一页的重要声明 1 金融工程部研究报告•股指期货早报 表2：各股指期货主力、次主力合约量仓数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 买单变化 卖单变化 IF 17315 3825 27450 -72 55 50 IH 10765 2785 19671 1124 177 47 IC 12855 1498 21556 -138 -12 -187 资料来源：wind 中信建投期货 表3：各股指期货主力合约前20 持仓数据 多单量 增减 空单量 增减 IF 18,665 -408 18,664 -743